2016H1公司综合毛利率61.52%，同比上升0.95PCTs，经营活动现金流量净额为2.18亿元，同比下降32.54%。
    预计受疫苗事件影响收入增速略放缓，血制品业务维持高速增长。受山东疫苗事件的影响，公司前三季度收入跟半年度及一季度相比增速略放缓，从单季度数据来看，Q3单季度收入同比增速下降至21%，预计近期都将持续拖累公司业绩。血制品业务仍然保持高速增长，其中河南母公司报告期内实现净利润4.3亿元，同比增长30%，存货8.4亿元，相比期初增加40.58%，采浆量稳健增长，全年整个公司实现千吨级采浆目标基本落地，2017年有望达到1200吨，"量价齐升"带动公司业绩快速成长。 
    重庆子公司新产品八因子获批临床，未来新增较大量价空间。人凝血八因子是目前主要的凝血因子血制品之一，临床需求量大，国内长期处于供不应求的状况，血制品价格放开后价格上涨明显，未来调价空间巨大，目前华兰母公司虽然批签发量已高居全国第一，市场份额接近50%，但重庆子公司若能顺利拿到生产批文，结合重庆地区采浆量的迅速提升，将进一步提高整个公司的血浆利用水平，巩固华兰生物在凝血八因子的全国龙头优势地位，为将来的"量价齐升"提供有力的市场环境。
    "血液制品+疫苗+单抗"三轮驱动，助力业绩高增长。2015年6月公司流感病毒裂解疫苗通过了WHO预认证，海外出口有望成为新看点。此外，公司参股华兰生物基因有限公司获得多个单抗品种，其中曲妥珠单抗已获得临床试验批件，利妥昔单抗、贝伐单抗、阿达木单抗处于申请临床阶段，帕尼单抗、德尼单抗、伊匹单抗临床前研究工作正稳步进行，单抗业务有望成为新的利润增长点。
    风险因素。血制品涨价幅度低于预期，单抗研发进展低于预期。
    盈利预测、估值及评级。公司是血制品龙头企业，中报业绩快速增长，从目前市场供需情况及福建省血制品二次谈判价格来看，行业高景气有望维持，同时疫苗海外出口及单抗有望创造新的利润增长点，维持公司2016-2018年EPS0.84/1.10/1.39元的盈利预测，参考行业可比公司估值给予公司2016年可比PE 50X，对应目标价41.96元，维持"增持"评级。