（1）Q2-Q3之间饲料行业受到一定冲击，洪涝灾害和豆粕拉升上涨导致销量受损和分布不均，同时猪价下跌大猪加速出栏也一定程度上影响了饲料销售增长；（2）Q3公司主业毛利同比增长10%，估计饲料销量7月小幅下滑，8月恢复增长，9月增速加快至平齐上半年水平，实际冲击已被消化。 
    白鸡业务继续释放业绩。白鸡行情转好后，肉鸡一体化板块盈利丰厚，Q3估计为公司贡献0.2亿左右利润，相对Q1-2共0.6亿，环比有小幅下滑，主要是8月后下游肉价走低所致。屠宰盈利月度波动较大，但整体取决于鸡产业链的盈利情况，后期景气继续提升或带动盈利再提高。 
    17年将是饲料、白鸡大年，公司业绩增速有望加快。生猪存栏回升拉动饲料增长，白鸡也将在父母代产能收缩后全链进入高盈利阶段，加上饲料、肉鸡一体化的内生增长速度加快，以及公司在境外蓝海市场的着力布局，后期业绩增速有望优于今年。 
    投资建议：我们预测公司全年能实现约40%的业绩增速，17年在行业景气和公司内生增长强劲的情况下将优于16，预测16-18年净利润4.4亿、6.6亿和8.5亿，对应PE27.7、18.5和14.4倍，维持"增持"评级。 
    风险提示：疫病风险，,鸡价波动大，粮食政策风险