公司的猪料业务恢复增长，其中前端料比重增加，增长尤为显著。随着今年下半年生猪存栏的逐月回升，公司的饲料销量有望持续释放；
    禽养殖屠宰业务大幅增长，为公司长期看点。2016 年上半年，公司的屠宰业务收入实现8.58 亿元，同比大幅增长96.92%，延续去年以来的高速增长态势。公司目前已建成集种鸡饲养、肉鸡孵化、商品鸡养殖、屠宰加工和销售为一体的禽产业链，我们预计公司上半年屠宰量1.1 亿羽，为公司带来近0.6 亿元投资收益，预估全年屠宰量将达2.5 亿羽（不考虑权益比例），未来公司的禽养殖规模有望持续扩张，是公司发展的长期看点。在当前禽养殖高景气的大环境下，公司的白羽鸡养殖屠宰业务将显著增厚公司利润；
    国际化是公司未来发展的重要方向。多年来，公司一直持续推进国际化战略，在朝鲜、尼泊尔、印度等地投资的工厂都非常成功。另外，伊朗的业务布局也有利于公司在中东地区获得更多的市场机会。我国畜牧养殖的现代化水平在海外某些区域有着明显的比较优势，竞争力较强， 2016 年上半年，得益于肉禽产品及兽药产品出口业务的大幅增长，公司国外业务收入增长了3 倍有余。我们预计公司未来将加快拓展海外市场，国际业务比重有望逐步提高；盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2018 年归母净利润分别为4.7、5.9、6.7 亿元，EPS 分别为0.57、0.71、0.81 元。考虑到饲料和禽养殖的景气复苏下公司的业绩弹性高于行业平均水平，我们给予公司17 年25 倍的估值，目标价17.6 元，维持对公司的“增持”评级。
    不确定因素。原材料价格波动，饲料需求持续低迷。