2016 年第三季度，公司实现营业收入10.71 亿元，归母净利润5836.36 万元，分别同比增长36.30%和-5.85%。预计2016 年度归母净利润同比增长0%-30%。
    观点：
    1. 毛利率虽有下滑，期间费用率控制良好，营收保持较快增长，业绩基本符合预期。
    公司2016年Q3毛利率为21.23%，环比下降1.52个百分点，同比下降3.63个百分点，拖累净利润增速低于营收增速。公司毛利率下滑的原因一是公司处于产品由中低端向高端升级过程中，而中低端产品市场售价降低拖累毛利率，二是公司增资并表大连藏龙光电子科技有限公司，该公司目前仍处于亏损阶段，预计2017年扭亏为盈，因此我们预计公司未来毛利率将企稳回升。公司2016年Q3期间费用率控制良好，当季为13.60%，环比降低0.28个百分点，同比降低1.43个百分点，均呈改善态势。前三季度，公司实现营业收入30.54亿元，同比增长35.99%，归母净利润2.11亿元，同比增长20.76%，基本符合预期。
    2. 光芯片及模块市场需求旺盛，国产替代及高端芯片量产将为公司持续发展注入动力。
    光芯片及模块可以广泛应用于通信和数通领域。当前数据流量大爆发，家庭宽带开始向100M普及，1G也将不再遥远，这些都导致运营商城域网要全面向100G OTN升级，接入网10G PON需求也快速增长。此外，云计算、大数据及互联网繁荣下的数据中心大规模建设至少还可以维持3年，加之2018年或2019年将启动的5G网络建设都将推动光芯片、光模块和光器件市场需求爆发。目前，我国高端光芯片严重依赖进口，在此背景下，光迅科技作为国内光芯片、光模块龙头，10G 以下的芯片都可以自产，且目前正在研发100G光芯片，预计2017年可以小规模出货。我们认为公司未来有望充分受益行业高景气，获得较快发展。
    结论：
    我们认为，公司作为国内光芯片、光模块龙头，将受益光通信行业高景气。预计公司2016年-2018年EPS分别为1.46元、1.99元和2.72元，对应PE分别为55倍、40倍和29倍，首次覆盖，予以“推荐”评级。