(1) 毛利率下滑归因于：a) 电信运营商采购寥寥：今年上半年第一单PON 集采来自于5 月20 日中移动的订单，这意味着今年前五个月库存上升，对价格造成了压力；b) 原材料成本上涨：管理层表示，由于去年年底需求旺盛，光迅科技购置原材料的成本相对较高。先进先出的库存会计方法导致今年上半年毛利率下降；c) 竞争加剧：去年年底的强劲需求还促使光学元器件供应商扩大其设备和人员产能，导致今年上半年供应增加、低端产品竞争加剧。公司预计今年下半年毛利率将会复苏，我们预计2016 年全年毛利率为23.6%，同比下降2.0 个百分点；(2)100G 产品：公司预计其100G 产品将在2017 年年中获得客户认证，并在2017年底之前开始量产。管理层主要着眼于100G 产品方面的合作关系和并购机会。
    例如，2016 年1 月份光迅科技持股72%的子公司大连藏龙光电子科技有限公司收购了法国高科技公司Almae Technologies SAS 70%的股权以获取其高速芯片产能。
    投资影响
    我们将2016-18 年每股盈利预测下调了3%/2.2%/1.5%以反映利润率预测的下调，并将12 个月目标价格下调2.7%至人民币72 元（基于36 倍的2017 年预期市盈率）。重申强力买入。风险：竞争加剧，产品延迟推出，电信/数据通信资本开支波动。