◆FTTH 加速部署，GPON/EPON 拉动光器件需求强劲增长随着运营商FTTH 持续部署，GPON/EPON 是市场主力军，与之配套的光器件需求旺盛。近年来，中移动大举进军固网，其今年6月公布的GPONHGU 集采结果显示，采购的GPON HGU 设备达2000 万套，远超去年GPON 设备集采1000 万套，将继续带动光器件行业整体向好，公司作为国内光器件龙头将充分受益。
    ◆积极研发40G/100G，高端芯片布局未来
    公司积极布局100G 高端光芯片，40G/100G 产品已小批量出货。在数据流量爆发时代背景下，未来运营商骨干网、城域网面临不断升级扩容需求，将推动100G 光模块大规模应用。根据Ovum 预测，2018 年全球100G光模块需求将超过10G 光模块，市场规模将超20 亿美元，公司将成为重要受益者。
    ◆维持买入评级，目标价82.80 元
    我们测算2016~2018 年EPS 分别为1.50 元、1.90 元、2.31 元，对应PE 为42X、33X 和27X。鉴于光通信和IDC 两大市场持续高景气，我们看好公司作为国内光器件龙头竞争实力和业绩增长潜力，维持“买入”评级，目标价82.80 元。
    ◆风险提示：
    运营商建设投资高峰回落的风险，高速率芯片研发进展不及预期。