2016 年三大运营商在FTTH 竞争激烈。2016 年运营商工作会议透露：中国电信目标净增宽带用户1100 万，光纤用户占比将达到80%。中国联通计划2016 年将完成全国光改：完成城市20M 以上，农村8M 以上改造，在2017 年基本完成PSTN 退网和相应铜缆退网。而2016 年中国移动宽带战略较为激进，在固网领域投资不断加码，在全国掀起大规模家庭宽带推广活动，一季度固网宽带用户数达到6,059 万户，预计后续中国移动PON 设备采购规模将继续扩大。运营商二次光改如火如荼，固网竞争日趋白热化，促进公司接入光产品尤其是10G 产品的高增长。同时光芯片和光器件作为光通信行业先导指标，也预示FTTH 全年保持高景气度。
    ■网络直播、视频应用快速增长带来流量迅猛增长，推动数据中心光模块高增长。
    未来5 年在高清视频、社交视频等应用推动下，互联网流量仍然将保持迅猛增长。
    根据Cisco 预测，2014~2019 年视频数据流量将保持33%的年复合增长率，带动IP流量达到23%的年复合增长率。公司作为“卖铲子”产业链的代表，数据中心产品板块也将分享流量盛宴的红利。未来4 年数据中心光模块销售收入有望接近总营收50%，成为公司发展主要驱动力。长期看好公司数据中心产品高速增长，预计2016年数据中心产品将达到50%以上的增速。
    ■高毛利产品占比不断提升，芯片自产率提高，未来毛利率将进一步提高。目前占销售收入近30%的10G 产品，芯片自产比例50%左右，还有较大提升空间；而高毛利产品子系统销售额未来每年仍然保持30%以上的增长。高毛利产品销售占比增加和芯片自产率提升都将促进公司未来毛利率进一步提升。国家存储器基地落户武汉，将在５年内投资240 亿美元，用于芯片设计和制造；同时年初“中兴事件”也敲响警钟，长期看都将促进公司高速光模块芯片加快推出速度，我们预测2017 年前后公司将拥有100G 芯片自产能力，届时高速模块收入和利润都将大幅提升。
    ■投资建议：公司作为国内光器件龙头，在光通信高景气、数据中心光连接需求强劲背景下，产品升级加速，芯片自产能力继续提升，未来市场份额和毛利率都将稳步提升。我们预测2016~2017 年公司净利润为3.47 亿元和4.71 亿元，给于买入-A评级，6 个月目标价74.7 元，请投资者重点关注。
    ■风险提示：高端芯片研发进度不达预期