全球十大光学元件制造商中的大部分向中兴通讯出售产品，且这10 家公司中有7 家是美国企业。
    推动因素
    图表1 中，我们分析了Finisar、Lumentum、Oclaro、NeoPhotonics、Avago 和II-VI Photonics 等6 家最大的美国上市光学元件供应商的中国业务收入和中兴通讯业务收入占比。根据2015 年公布的数据，6 家公司的累计中国业务收入占比为24%，累计中兴通讯业务收入占比为4%（即1.46 亿美元）。我们估算对中兴通讯出售的产品中有20%为10G 及以下产品，价值约为2,900 万美元（人民币1.9 亿元）。光迅科技拥有这些产品的自主研发能力，因此应该能够获取一定市场份额。
    虽然我们认为中兴通讯或许能够通过谈判避免长期出口限制，但我们并不清楚该过程将持续多长时间。虽然中兴通讯的光学设备需求或将受到其它元件短缺的影响，但是华为和烽火通信等国内通信技术公司可能会将更多订单向国内供应商转移，以最大限度地降低类似的美国市场的风险，从而为光迅科技带来进一步上行空间。
    估值
    我们的12 个月目标价为人民币76.00 元，仍基于36 倍的2017 年预期市盈率得出，对应39%的上行空间。截至最近收盘价，公司股价对应33.6 倍的12 个月预期市盈率，而历史均值为37.4 倍。
    主要风险
    竞争、产品推出延迟、电信/数据通信资本开支波动