CDN技术可有效提升内容传输的效率与稳定性，因此得以快速发展。
    网宿科技受益于CDN 市场快速发展。思科预测，全球互联网总流量将在今年跨过1ZB 大关，并将在2019 年再翻一倍。全球CDN 市场未来有望保持在30%的增速，中国市场未来三年有望在40%以上。
    网宿科技受益于市场份额不断提升。作为国内CDN 市场的龙头，网宿科技市场份额接近50%，这一比例有望继续提升。同时公司积极开拓海外市场，CDN 业务未来几年仍将保持高速增长。
    重视研发、人才与效率，规模优势铸就竞争壁垒。
    公司重视研发与人才，是优秀的技术型公司。公司在多地设有研发中心，在2000 多名员工中，技术人员占比超6 成。公司一年的研发费用是蓝汛的2 倍以上。
    激励计划继续推进，有效激发员工活力。公司自2011 年以来前累计发布了五期股票期权激励计划和一期员工持股计划，涵盖了多数的核心技术和业务人员。最近一期股权激励计划覆盖470 人，进一步扩大覆盖范围，有效激发员工活力与热情。
    公司运营效率持续提升，快速成长重要保障。网宿人均创收5 年间实现200%增长，人均创利则达到400%增长，在人员规模不断扩大的条件下保持人均创收的持续提升，成为公司快速成长的重要保障。
    优势转化，规模效应铸就竞争壁垒。公司将先发优势、技术优势、效率优势等转化为规模优势，从而使CDN 利用效率提升，市场份额增大，形成了极高的竞争壁垒。
    云服务与国际化战略积极推进。2016 年 3 月，公司完成定制，募集资金净额 35.47  亿元，用于“社区云”、“海外 CDN”和“云安全”战略项目的建设。
    加快海外布局，分享行业增长红利。新兴经济地区 CDN 渗透率低，发展潜力较大，市场竞争不激烈，国际 CDN 服务商在亚非拉的影响力有限，以上条件皆给予了网宿科技海外拓展的机会。公司将投资 10.7亿元用于海外 CDN 项目，依托现有技术优势和客户资源，网宿可以树立起全球品牌并分享 CDN 行业的快速增长红利，推进全球业务的布局。预计建设完成后，年新增收入 12.28 亿元，利润 2.9 亿元。
    打造社区云平台，支持创新业务发展。CDN 与云结合是未来发展趋势，腾讯云预计 CDN 在云上的渗透率将从目前不足 20%到 2018 年超过 70%。公司将投资 22 亿元用于社区云项目，将有效支持 4K 视频、直播、VR、在线教育等创新业务的发展，形成 CP、运营商、用户多方共赢的格局。预计建设 2000个节点，完成后，年新增收入 27.64 亿元，利润 4.2 亿元。
    进军云安全，打造一站式服务。网络安全形势不容乐观，思科预测未来五年，DDoS 攻击预计将会从 660万次增加至 1,700 万次，云安全产业发展刻不容缓。公司将投资 3.5 亿元用于云安全项目，将为互联网客户提供“托管/计算+加速+安全”的一站式服务，有效抵御各类网络威胁。预计建设完成后，年新增收入 3 亿元，利润 1.12 亿元。
    互联网掘金浪潮下的“卖镐人”，专注与坚持的最终受益者。
    互联网行业短期难见天花板。新兴领域崛起对流量与速度不断提出更高的要求，推动流量、CDN、云、安全等市场持续增长。
    互联网与新科技浪潮下的最终受益者。从电脑到手机到 VR，从图文到视频到直播，无论媒介载体发生怎样的变革，无论呈现方式发生怎样的变化，无论是物联网、大数据、AR、人工智能等新科技得到发展，现有互联网技术框架下网宿的业务都将受益。
    竞争格局渐稳定，保持较高利润率。CDN 市场格局趋于稳定，行业形成较高的壁垒。相比于直播、VR等行业的参与者面临激烈的竞争与不确定性，网宿作为国内龙头，享受到较高的利润率与稳定的现金流。
    视频未来将占据流量大头，VR/AR 快速发展提出更高要求。思科预测，到 2020 年，互联网视频流量是 2015 年的 4 倍，而虚拟现实流量将增长至 2015 年的 61 倍。中国直播市场呈现爆发态势，未来 5年有望保持 40%以上的复合增长。
    盈利预测及投资建议：我们预测网宿科技 2016-2018 年实现收入分别为 45.69 亿元、68.49 亿元、103.36亿元，同比增长 55.87%、49.