规范针对的主要直播内容并非互联网直播业务主要流量来源；本次广电总局下发文件主要针对“政治、军事、经济、社会、文化、体育”这一传统上为广电系统主要节目内容的监管，游戏与传统秀场内容并未被特别针对，而艾媒资讯统计2015 年度直播行业的87.1%来自传统秀场和游戏直播。本次文件针对的更多是特定敏感内容的管控。
    直播平台公示其《信息网络传播视听节目许可证》情况不一我们查询了各大直播平台的牌照公示栏，央视直播网/YY/虎牙/映客公示其具备该牌照。从已经获取牌照的平台来看，逻辑上目前并非有高不可攀的门槛阻挡直播平台获取该牌照，该牌照限制对行业长期发展影响较小。
    我们预测16-18 年EPS 为1.689 元/股、2.707 元/股、4.235 元/股我们预测公司2016-2018 年营业收入增长率为54.0%、56.0%、56.9%，营业收入分别为45.1、70.4、110 亿元；净利润增长率分别为61.1%、60.3%、56.4%，净利润为13.4 亿、21.5 亿、33.6 亿元；维持“买入”评级。
    风险提示
    业务和技术以及行业格局不时被误解；社区云等新业务的推广有一定挑战和不确定性；海外业务的政策风险。