经营活动现金流净额三季报为-3.05 亿，同比支出增加 187.48%，主要是业务规模增长带来采购、税费、差旅、投标保证金等经营性现金支出增长所致。
    中标黄山项目推进流域治理、PPP 工作
    公司中标黄山市黄山区浦溪河（城区段）综合治理工程 PPP 项目，可用性服务费暂定为 11.34 亿，年度运营绩效服务暂定为 1195 万元/年，项目建设期 2 年，运营期10 年，故项目回款合计为 12.54 亿，合理利润率 6.35%，运营期每年带来约 1300万净利润，长期对公司业绩产生利好，并利于公司和当地政府建立合作关系，承接其它环保项目。
    推进非公开募集 7.34 亿补充流动资金
    公司启动非公开募集，发行数量不超过 3000 万股，发行价格为 24.45 元/股，募集约7.34 亿元，在扣除发行费用后，将全部用于补充流动资金，限售期为 36 个月。公司当前短期借款达 3.89 亿，长期借款达 5.63 亿，较去年同期均有大幅增长。本次发行成 功 后 ， 能 大 大 改 善 公 司 的 财 务 状 况 ，使公 司资产负债率将由 42.97%下 降 至 约36.79%，能减少财务费用，以满足公司的业务发展、并购等需求。
    近期监测行业利好政策频出
    9 月 23 日，中共中央、国务院印发《关于省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度改革试点工作的指导意见》，加强环境监测工作；8 月 30 日，《环保税》草案出台，推行环保税，环境监测成体系是 前 提 ；工信部接连发 布 《工业绿色发展规划（2016-2020 年）》、《依法依规推动落后产能退出的指导意见（征求意见稿）》等，强化环保的刚需性，需要监测系统的支持；而 31 部委联合发布的《对环保失信单位及人员开展联合惩戒》，更是要求监测系统长期有效地进行监管。故公司主业刚需增强。
    聚光科技中标黄山 PPP 项目利好业绩，启动定增改善财务结构，给予“增持”评级三季度利好监测行业的政策频出，增强环境监测刚需，利好公司主业；公司中标黄山 PPP 项目，利好业绩；启动非公开募集补充流动资金，改善财务结构；后续实验室业务将得到进一步强化，增资完成后对安谱实验的持股比例将达 55.58%。我们对聚光科技给予“增持”评级，预计 2016-2018 年 EPS 为 0.86/1.05/1.27 元。
    风险提示：应收账款风险；并购整合风险。