对于乳制品行业这样一个竞争激烈的行业，若实际控制人改变将会给公司带来不可预知风险。因此，公司此次通过非公开发行，引入了呼市国资委、平安资产等五家投资机构，增发完成之后，公司原有实际控制人、管理层与主要财务投资者的持股比例将接近30%。
    2、收购圣牧如虎添翼，协同效应大：公司拟收购中国最大的有机奶生产企业中国圣牧37%股权。有机奶是公司未来产品结构升级的重要方向，有机奶源不足将限制公司未来的发展。收购圣牧完成后可以共同扩大有机奶源产能，保障公司的奶源供应。
    目前国内原奶价格处于底部，国内牧场上市公司的股价也处于较低水平，对中国圣牧的每股收购价格对应16PE 仅为13X 左右。而对于圣牧来说，收购完成之后可以与伊利共享品牌基础、市场影响力和完善的全国渠道管理体系，在品牌宣传投入上更加从容，业绩将加速增长。
    3、较高的激励目标彰显信心：公司新一期的股票期权与限制性股票激励计划，行权条件要求均较高。今年上半年公司扣非后净利润同比增长为2.92%，若全年维持此增长水平，完成解锁计划需要2017 年-2018 年扣非后的净利润增长将分别达到26.3%和11.5%。
    4、盈利预测与评级：我们看好未来公司利用其资金，管理、品牌，渠道和优势，通过行业并购整合成为国际一流的健康食品集团的前景。我们预计公司2016 年-2018 年EPS 分别为0.91 元，1.02 元和1.14 元，上调为“强烈推荐”评级。
    5、风险提示：增发方案未能通过审批、原奶价格波动、行业发生食品安全事件。