前三季度，公司经营活动现金流量净额11.83 亿元，同比增长58.87%。公司同时公告2016 年全年净利润预计增长20-40%。
    厨电需求强劲，收入快速增长
    公司前三季度实现收入39.85 亿元，同比增长27.69%，其中第三季度实现收入14.60 亿元，同比大幅增长35.28%。厨电具有较强装修属性，在前三季度房地产市场回暖情况下，带动厨电需求持续走高。1 至8 月份全国商品房销售面积达87450.77 万平方米，同比增长25.5%。同时，公司继续推动渠道变革，一方面，提升终端建设，加快终端下沉，充分挖掘三四线市场需求；另一方面，开拓线上销售渠道，分享线上销售的高速成长。
    优化费用控制，利润率保持高位
    2016 年前三季度，公司整体毛利率为59.0%，同比提升0.67 个百分点。公司毛利率提升主要受益于高毛利率产品占比提升，同时电商销售也进一步推动整体毛利率提升。公司加强品牌建设，在传统广电渠道及网络渠道展开合作，加大曝光度与知名度，品牌溢价得到保证。 另一方面，公司对各项费用实施了有效控制：销售费用率为32.3%，在加强品牌宣传的同时，费用率同比下降1.27 个百分点。管理费用率6.8%，同比下降0.1 个百分点。综上，前三季度公司实现净利润2.78 亿，同比增长53.39%，净利率17.6%，同比提升1.96 个百分点。
    经营活动产生的现金流净额较去年同期大幅增加4.35 亿9 月末，公司经营活动产生的现金流净额11.8 亿元，相比2015年同期增加4.35 亿元，公司产品旺盛的需求，以及销售持续的快速增长，保证了充足的现金流。
    投资建议
    我们认为，公司现金流充足，有利于进一步发挥管理、品牌、技术和渠道优势。公司主要产品与主要对手差距还将不断拉大，相对领先优势明显。考虑厨电市场集中度仍在提升，且到三四线市场需求仍在释放过程中，未来公司在三四级市场加速拓展。预计公司2016/2017/2018 年EPS1.59、2.02、2.71 元。目前公司股价对应PE 为24.3、19.1、14.2 倍，我们给予“买入”评级。
    风险提示: 各级房地产调控力度加强，市场需求出现分化；原材料价格波动，厨电需求增长速度低于预期。