投资要点：
    维持盈利预测和目标价，维持“增持”评级公司受益于消费升级和房地产复苏，业绩持续高增长，我们维持公司2016/17 年EPS 预测1.59/1.96 元，维持目标价46.11 元，维持“增持”评级。
    业绩持续高增长，略超市场预期
    2016 年前三季度公司实现营业收入39.9 亿元（+28%），归母净利7 亿元（+44%），毛利率59%（+0.7pct），净利率18%（+2pct）。其中，Q3 单季实现营业收入14.6 亿元（+35%），归母净利2.8 亿元（+53%）。厨电行业的消费升级趋势叠加房地产复苏带动公司三季度业绩超出业绩预告，略超预期。预收账款比年初增长75%，主要原因是代理商打款积极，反应市场需求旺盛，公司渠道拓展顺利。公司公告，预计2016 年全年归母净利同比增长20%-40%，我们认为全年业绩将维持40%左右的高增长。
    龙头地位稳固，新品的推进有望带来新的增长点
    在厨电升级中，老板电器持续保持优于行业的增速，根据中怡康数据，2016年1-8 月公司烟、灶销量增速分别高于行业5pct、9pct，主力产品烟、灶零售市场份额长期保持第一（2016 年8 月额份额分别为24%、22%），市场地位稳固。未来随着渠道下沉的持续推进以及电商渠道持续高速增长，公司2016 年全年市占率有望持续提升。同时，公司积极推广新品类产品，如蒸箱、烤箱、洗碗机和净水器，有望受益于消费升级，未来将为公司带来长期增长点，持续看好。
    核心风险：原材料价格大幅反弹导致盈利能力受挫。