第三季度实现营收9.16 亿元，同增42.46%；归母净利润为1.65 亿元，同增36.39%；每股收益为0.97 元，同增5.43%。前三季度，公司总体生产经营运行良好，业绩平稳提升。公司医药企业收入、净利润持续增长，房地产结算收入同比增加。
    点评。
    金赛调整营销策略，业绩继续趋势向上。金赛药业仍然是公司收入的主要来源，目前长效生长激素市场推广进展顺利，按计划落实IV 期临床入组率及进度。我们认为得益于营销策略调整，预计金赛药业未来几年业绩仍有望保持高速增长。百克生物前三季度水痘疫苗获得批签同增40.25 万人份；狂犬疫苗获得批签20.86万人份。华康药业全渠道终端体系建设加速并且争取核心产品进入医保目录。
    房地产业绩靓丽，未来发展持续向好。目前和园项目已完成了三次开盘。长春康达旧城改造项目进展顺利，已完成项目一期工程方案设计招标及评审工作。慧园项目已完成区域市场的调研，准备开展销售工作。我们认为地产业务由于三季度处于高峰结算期继续高速增长，从而带动了前三季度整体利润的增长提速。
    产品研发进展顺利，完成多项新药申报。金赛药业长效生长激素及促卵泡素的新适应症研发等工作进展顺利，促卵泡素产品完成相关文件撰写和申请，金妥昔单抗注射液药品注册已完成中检院复核资料整理回复。百克生物鼻喷流感疫苗临床项目正在进行Ⅱ期临床现场接种；带状疱疹减毒活疫苗正在进行Ⅱ期入组和血液样本采集及干扰素血样的送检工作。华康药业召开了PGQ 注射液申报临床审评咨询会，银花泌炎灵片启动增加适应症Ⅲ期临床。百益制药艾塞那肽CDE 正在审评中。我们认为随着新药申报工作的持续推进，将为公司创造新的利润增长点。
    销售费用、管理费用增加，财务费用控制良好。2016Q3 管理费用11346 万元，同比增长39.90%；销售费用2601.87 万元，同比增长26.54%，主要是销售人员扩张支付工资增加所致；财务费用-1267.42 万元，同比下降255.85%，主要为利息支出减少及存款利息增加所致。
    盈利预测。三季度业绩趋势向上，我们认为主要增长动力来自地产和金赛药业，预计地产业务由于结算原因，前三季度实现高速增长；金赛药业营收和净利润均实现稳健增长。预计公司2016-2018 年每股收益分别为2.73 元、3.32 元、4.06元，目标价为133 元，对应2017 年的PE 为40 倍，继续维持买入评级。
    风险提示。新品推广风险，药品招标降价风险。