平安观点：
    3Q16 扣非净利亏损符合预期，与百草味幵表导致收入大增，受益于营业外收入增加净利为正。3Q16 好想你与百草味幵表，营收大增88%。
    扣非净利亏损符合预期，老厂拆迁补偿款转结损益，营业外收入大增使得3Q16 净利为正。3Q16 净利增103%，主要来自于收入增88%，销售与管理费用率分别下降3.3pct 与2.0pct。
    好想你剥离商超渠道，专注专卖店与电商。我们看好公司渠道调整策略：剥离掉拖累利润的商超渠道，3Q16 已正式交由专业的第三方机构（公司与安徽什伯互联共同成立的“好想你智能营销科技有限公司”）来运作，目前商超运营效率和效果已有实质性提升，而好想你自身则专注于专卖店的升级与改造；同时与百草味合作后，电商渠道可与百草味共用后台、供应链等资源，将节省运营费用，有助于电商效率提升。
    短期亏损已非关注重点，好百合作首战告捷，协同収展潜力巨大。公司3Q16 毛利率下降1.3pct，原因应是百草味毛利率低于好想你，幵表后产品结构降级。短期扣非净利亏损已在预期之中，与百草味结合是投资者关注重点。好想你与百草味合力打造的抱抱果上市一月销售额超过千万，新品热销表明好百第一次合作成功，好想你强大的研収生产能力叠加百草味优秀的市场推广能力，迅速培育出热销的超级单品，证明了二者合作模式的可行性。目前双方已有其他产品渗透到对方体系中，幵在供应链、渠道等方面形成优势互补，未来协同収展潜力巨大。
    盈利预测与估值：维持好想你原有盈利预测不变，考虑与百草味幵表因素，预计二者16-18 年全年合计收入31、39、46 亿，EPS 为0.30、0.56、0.75 元，同比扭亏、+88%、+33%。考虑到二者均为业内龙头，品牌、渠道均有明显优势，当前合作已产生良好协同效应，未来有成长为食品巨头潜力，维持“推荐”投资评级。
    风险提示：产品推广不及预期、原料价格上涨、食品安全事件。