若考虑增发，按当前股价摊薄后市值88 亿，预计百草味2017年收入33 亿，按合理净利率8%假设，2017 年合理净利润2.6 亿，给予40 倍PE，则百草味合理市值104 亿，按好想你25 亿，对应合理市值130 亿，仍有50%空间。
    抱抱果新品销售火爆，休闲食品线上快速替代线下逻辑持续加强。8月26 日百草味在天猫旗舰店推出新品抱抱果（枣夹核桃），作为百草味第一款短保食品，上线半个月内销售额达800 万，甚至出现缺货现象。近期即将进入双十一大促，抱抱果有望保持强劲增长，具备成为亿元大单品的潜力。抱抱果快速增长印证休闲食品线上对线下的替代逻辑持续加强，预计未来3 年休闲食品线上渗透率由5%提升至10%。
    娱乐营销加速引流，情感互动建立粘性。近期抱抱果植入百草味代言人杨洋主演的热播剧《微微一笑很倾城》，借助网红有效扩大了产品知名度，实现了快速引流；产品定位治愈系健康小食，包装采用小动物手绘，以情感互动方式提升用户消费体验，复购率有望大幅提升。
    与好想你协同效应明显，其他IP 潜能大单品有望加速打造。抱抱果是好想你工厂模式和百草味品类需求结合的成功大单品，双方未来将持续加强产品、供应链协同；此次抱抱果销售火爆，百草味已具备有效运营大单品的能力，未来在拓展12 大零食全品类同时，有望打造数款类似抱抱果具有IP 潜能的大单品，进一步带动自身产品布局。
    核心风险：市场竞争加剧的风险；食品安全问题发生的风险。