成功扭转2015 年亏损局面，业绩下降主要由于2015 年商超渠道拓展带来的后续不利影响，今年公司集中资源进攻少数强势商超市场，虽然上半年商超营收同降56.35%，但阵痛之后料将迎来运营质量与利润大幅提升。盈利能力方面，公司整体毛利率41.76%，三项费用率51.12%、同升10.45pcts，主要由于债券利息停止资本化推高财务费用水平。报告期内，公司处于转型发展期，以“红枣”为原点进行“T 型”产品升级：纵向维度由1.0 原枣产品向2.0 去核即食枣、4.0 红枣浓浆拓展，推出了92 款产品；横向维度持续推出“好七粥”等25 款融合性产品，有效改变产品单一印象。
    百草味：互联网坚果龙头，业绩亮眼、发展可期。互联网坚果行业近年来保持高速发展，百草味携手三只松鼠稳居第一梯队。今年上半年，百草味收入10.97亿、同比增长91.17%，其中“517 吃货节”72 小时销售额就突破4000 万元。
    随着下半年坚果炒货销售旺季的到来，预期百草味可超额完成19 亿元业绩承诺，全年收入突破22 亿元，预计四季度并表将为好想你带来大幅收益。百草味早期主要进行市场开发与习惯培养，产品以毛利较低的坚果为主，经过多年探索已进入收获阶段：产品方面，百草味主推毛利更高的礼盒产品，占比则由2013 年4.92%提高至2015 年18.23%，同期坚果份额由72.74%降至51.06%；销售模式方面，百草味减轻对天猫旗舰店渠道依赖，开辟自营平台、进军线下商超，入仓占比也由2013 年1.12%提升至2015 年19.89%。
    协同发展，剑指全品类零食线下线上市场领导者。7 月20 日，公司增发方案获批，“中国零食电商并购首例”宣告成功，双方协同效应可期。产品端，好想你生活家已引入百草味16 款产品，百草味亦将枣夹核桃等15 款好想你战略产品纳入旗下。资源端，好想你充分受益百草味全国9 大分仓与客户储备，百草味则将在好想你新产区建设3 万方生产和物流中心，建成后将覆盖百草味生产量35%、发货量14%。短期内渠道、产品融合，料将实现同品、同款、同价爆品线上线下全渠道销售；中期资源、供应链结合，着力发掘百草味营销、供应链优势与好想你产能、资本专长，提升生产效率；最终，好想你望成为全品类零食线下线上市场的领导者。
    风险因素。食品安全风险；原材料价格波动风险；品牌被侵害风险。
    盈利预测及投资评级。维持好想你2016-2018 年EPS 预测0.40/0.62/0.88 元，维持目标价45 元，维持“买入”评级。