主要渠道中，仅电商渠道营收增长态势较好，实现收入6431.43万，同比增幅35.78%，但电商渠道占营收比重较小，难以扭转营收总体下滑的格局。成本费用方面，深加工项目完工并投入使用，折旧摊销费用导致公司固定成本费用增加；债券利息停止资本化，财务费用增加43.12%。
    营收下滑与成本费用增加使得公司上半年业绩明显承压。
    转型期的痛苦只是暂时的，深沟高垒奠定长期发展基础我们认为公司转型期的业绩承压只是暂时的，更值得关注的是公司产品与渠道建设实实在在的变化，这将奠定公司长期发展的基础。
    “T”型产品战略布局清晰。产品以红枣为原点，沿着横向多元化和纵向专业化两个方向并行拓展。横向将红枣和坚果、米类、豆类、药食同源相结合，拓宽红枣产品的广度；纵向深挖枣类深加工产品，不断提升附加值。2016 年度，公司规划产品升级及新品开发共计262 个单品，上半年，纵向、横向分别完成92 款和25 款产品开发，产品布局进展顺利。
    渠道重新优化。我们认为公司未来的渠道重点在于电商，而其中的亮点则是跨界营销。公司已经在天猫、京东、一号店等平台布局，跨平台电商体系形成。上半年，通过举办年货节、520 周年庆、618 年中大促等大型线上跨界营销推广活动，使得电商渠道售收入同比增长 35.78%。
    开启与百草味的深度融合，“百”年“好”合不是梦
    上半年，百草味业绩良好，实现营收10.97 亿元，同比增长91.17%，完成预测收入的57.23% 。未来，双方将在产品、品牌、渠道、产业链、区位和消费者六个方面的实现优势互补，助力公司迅速抢占休闲食品电商的战略支点。
    目前，双方在产品和供应链方面的融合初见成效。产品方面，百草味已在其线上平台上线好想你15 款产品，好想你专为百草味开发的12 款夹心枣系列新品将于8 月上市。供应链方面，百草味依托好想你的生产优势，将35%的坚果、蜜饯类产品放在好想你生产，好想你也将因此拥有年产6.5 亿元涵盖十几款的坚果加工线，并实现原材料、加工和物流系统上的资源共享。
    盈利预测及投资建议
    假设公司能在2017 年完成对百草味的并购， 我们预计公司
    2016-2018 年营业收入分别为11.69、37.02、44.57 亿元，净利润分别为0.24、0.99、1.34 亿元，EPS 分别为0.16、0.39、0.52 元。考虑到公司处在转型期，并购标百草味的稀缺性，未来公司业绩存在较强的爆发力，我们给予公司“买入”评级。