我们按照百草味2017 年并表计算，维持公司16-18 年净利润分别为0.3、1.4、1.8 亿，按摊薄后股本对应EPS 分别为0.12、0.54、0.72 元（不考虑并表EPS 为0.2、0.95、1.22 元)，其中预测好想你16-18 年净利润分别为0.3、0.5 和0.65亿，主要考虑公司在增发完成后，通过员工持股绑定员工利益，未来经营管理逐步改善，净利率回归合理水平；预测百草味16-18 年收入23、32、42 亿，净利润0.6、0.9 和1.2亿。百草味是纯正的线上休闲食品标的，给予百草味明年3xPS，好想你2-3xPS，目标市值125 亿，按增发后股本对应股价48 元，维持买入评级。公司8 月底推出新品抱抱果，配合电视广告营销大卖，公司证明了自身对传统零食的品牌化运作和新品的推广能力，如果未来能够持续运作并推出新品，则收入可持续超预期。
    借助电视广告营销，枣夹核/抱抱果产品在天猫销量排名超三只松鼠。近期百草味代言人杨洋主演的《微微一笑很倾城》热播，百草味大力宣传的抱抱果销售大幅增长，截止9 月14 日百草味枣夹核/抱抱果产品在天猫旗舰店的月销量达到14.73 万件，好想你的产品销量为15.2 万件，百草味和好想你枣夹核/抱抱果产品在天猫旗舰店合计销售30 万件。超越三只松鼠的23.29 万件，遥遥领先良品铺子的4 万件。在天猫超市的销售情况，百草味枣夹核/抱抱果月销量1.9 万件，好想你月销量3691 件，百草味和好想你枣夹核/抱抱果产品在天猫超市合计销售2.27 万件，不及三只松鼠的3.24 万件，远远好于良品铺子的2419 件。
    抱抱果下半年的销售情况可期。8 月23 日公司在上海召开新品发布会，26 日百草味新品抱抱果(枣夹核)在天猫旗舰店推出，作为百草味第一款短保食品，选在了在中秋来临之前上市，销售火爆，下半年马上迎来双十一，抱抱果有望继续保持强劲增长，有望使百草味下半年收入增长超预期。
    股价上涨的催化剂：百草味收入超预期，好想你盈利能力改善。
    风险提示：收入不达预期。