毛利率46.67%，上升5.47 个百分点。EPS0.34 元，同比下降5.56%。
    收入情况。公司2015 前三季度营收10.01 亿元，同比增长17.47%。单季度来看，2016Q3 实现营业收入3.57 亿，同比增长10.69%。本年度一、二季度单季营收分别为3.13、3.30 亿元，收入季度分布平均。
    盈利情况。净利增长28.89%，综合毛利率增加5.47 个百分点。2016Q1-3公司归属净利润2.84 亿元，同比增长28.89%。毛利率46.67%，同比上升5.47 个百分点，主要源于报告期内高毛利的接驳收入增长较多所致。单季度来看，2016Q3 实现净利1.48 亿，同比增长31.35%。2016Q3 综合毛利率62.01%，同比增加3.57 个百分点。
    费用情况。销售/管理费用率增长，财务费用率降低。2016Q1-3 公司销售费用率1.22%，同比增加0.26 个百分点，主要源于业务拓展，市场开拓人员工资增长。管理费用率5.93%，同比增加1.66 个百分点，主要源于员工工资和重组中介费用增加。财务费用率-0.35%，同比减少0.23 个百分比，主要源于公司存款增加，利息收入增加。
    后续看点。1、“限煤令”和行政副中心迁移，提升经营区域用气需求。公司主要经营区域廊坊，北京周边“限煤令”严格，“煤改气”需求旺盛，未来行政副中心向该区迁移，带来新的产业人口，拉动新增燃气需求。2、天然气改革，价格下行，下游用户端受益用量提升。2015 年国家两次下调燃气门站价，今年10 月12 日，国家发改委公布《天然气管道运输价格管理办法（试行）》和《天然气管道运输定价成本监审办法（试行）》，管输价格有望下降，最终下游用户端受益成本下降，用量提升，利于城市管道燃气零售商。3、员工持股计划实施在即，管理层信心十足。公司员工持股计划已由股东大会通过，将于近期实施，高管均有购买，彰显对公司发展的信心。
    盈利预测。预计公司16/17 年归属净利为4.88、5.81 亿元，对应EPS 分别为0.51、0.60 元/股。参考同行业估值和公司业务增长，以及借壳上市具备的次新股特性，给予公司2016 年35 倍PE，对应目标价17.85 元，给予买入评级。
    风险提示。燃气价格波动；业务区域集中。