2015 年8 月1 日，万鸿集团发布重大资产臵换及发行股份购买资产并募集配套资金报告，拟将全部资产及除应付股利和其他应付款以外的全部负债（即臵出资产）与百川燃气全体股东持有的百川燃气100%股权（即臵入资产）的等值部分进行臵换，并承诺2015、2016 和2017 年的净利润分别为3.9 亿元、4.9 亿元和5.8 亿元。2016 年，百川能源借壳上市，4 月26日在上交所举行更名上市仪式，2016 年第一季度，百川能源营业收入3.13 亿元，同比增长17.7%。
    环保压力和行政副中心的迁移，提升公司经营区域用气需求。2014 年北京市发布实施了《北京市大气污染防治条例》，明确规定北京五环以内不能用煤取暖，更严格的限煤令导致用气需求的增长。政治副中心向河北迁移将带来大量迁入人口和产业，河北省用气量将激增。公司在河北有较好的产业布局，随着未来输气量变大但管网折旧不变，公司利润将提升。
    天然气价格市场化改革加速，相关企业有望拓展业务。今年年初，有关部门围绕推动天然气价格市场化展开讨论，并于近期形成了初步方案。其最终目标是在“十三五”期间实现政府只监管自然垄断的管网输配气价格，气源和销售价格两头放开。继续压缩成本空间的同时，燃气行业也有机会开辟更多的市场。同时，“三供一业”分离移交等政策也为燃气市场带来机遇，6 月22日，《国务院办公厅转发国务院国资委、财政部关于国有企业职工家属区“三供一业”分离移交工作指导意见的通知》提出在2018 年底前基本完成剥离国有企业职工家属区“三供一业”工作。
    公布员工持股计划，彰显公司对未来发展的信心。 2016 年6 月23 日，百川能源发布第一期员工持股计划草案，拟通过资管计划募集2.4 亿元，从二级市场购入公司股票。百川能源员工持股规模大，能促进公司未来的人才稳定。 高管参与度高，彰显了对公司未来发展的信心。
    业绩预测与评级。预计公司2016-2018年可实现营业收入22.40、26.27、27.26亿元，实现归属母公司所有的净利润4.88、5.81、5.33 亿元，对应EPS 分别为0.51、0.60、0.55 元，参考同行业估值和公司业务增长，以及借壳上市具备的次新股特性，给予公司2016 年35 倍PE，对应目标价17.85 元，给予买入评级。
    风险提示。（1）燃气销售、燃气接驳价格波动风险；（2）燃气采购价格波动风险；（3）气源依赖风险；（4）业务区域集中风险。