燃气销售毛利率大幅提升，接驳继续保持高毛利率
    分业务来看，天然气销售业务实现收入3.03 亿元，同比增长17.5%，2015 年4 月存量气和增量气并轨，及上游供应商对公司居民用气和非居民用气比例由固定比例调整为据实核定，毛利率由去年同期-3.7%大幅提升17.4 个百分点至13.8%。公司接驳业务实现收入2.15 亿元，同比增长12.4%，毛利率为73.2%，同比略降3.3 个百分点，仍保持较高水平。
    京津冀核心区域燃气分销商，持续高成长性较为确定
    目前公司核心资产为廊坊、张家口、天津部分区县的燃气分销特许经营权。伴随京津冀一体化进程加速，廊坊等地将成为承接区域产业转移重点区域，固安区等地被定位为企业总部核心区、金融服务集聚区、文化艺术体验区等，距北京第二机场较近，公司未来接驳业务、燃气分销业务高成长性较为确定。
    员工持股计划大手笔，给予“买入”评级
    预计公司16-18 年EPS 分别为0.56、0.65、0.80 元/股。公司拟实施员工持股计划总额上限2.4 亿元，3 倍杠杆，其中实际控制人认购3500 万份，中高层管理人员认购不超过5000 万份，业绩考核目标16-17 年净利润分别不低于5、6 亿元（略高于此前重大资产重组利润承诺16-18 年净利润分别为4.9、5.8、5.3 亿元），此次员工持股利润目标提升进一步彰显管理层信心，给予“买入”评级。
    风险提示
    京津冀一体化推进低于预期，接驳费下滑的风险；