投资要点：
    2016 年前三季度同比增长70~120%符合预期，去年同期业绩基数低三季度同比增80~210%表观数据很高。
    子公司达因药业2015 年开始不再代理右旋糖酐铁等原因，2015 年上半年收入和利润确认在1 季度，而费用发生在二三季度。导致公司2015Q1 期间费用率为32.98%（2015 年一季度营收2.25 亿，营业利润8284 万），而二三季度费用率飙升至40.4%及42.24%，分别对应收入规模为2.81 亿/2.68亿，和营业利润规模为3985 万/3513 万，相当于2015 年同等营收规模体量下，二三季度营业利润只有一季度的一半，对应上市公司二三季度净利润分别只有2114 万/1933 万。2016 年三季度业绩大幅提升主要原因是达因药业利润增长。2015Q3 单季度达因利润规模约2300 万，如扣除2015 年右旋糖酐铁的约1000~2000 多万费用的影响，预计达因2016Q3 三季度单季度业绩同比增幅约100~120%，主要是受益二胎放开终端需求提振。
    伊可新受益二胎放开新生儿激增，全年预计规模有望超40%增长，2017 年新生儿数量持续高位，依然有望30-40%以上同比增长
    伊可新 14-15 年收入规模约6 亿，受益于二胎放开元年及羊年生育意愿不足使2016 年新生儿大幅提升，根据我们草根调研，北京上海等城市妇产医院建档量同比增幅均超30%，因伊可新客户中0-1 岁婴儿占比65%，新客户主要是新生儿，新生儿增多直接拉动伊可新需求，实现高增长。且今年6 月1 日起，伊可新OTC 渠道30 粒规格出厂价小幅提升，有效提升伊可新净利率，我们预计伊可新营收规模有望突破8.5 亿，达因药业全年整体收入有望突破10 亿，同比增长超过40%。2017 年新生儿出生数量依然有望维持2000 多万年高位，且伊可新适用出生15 天到2-3 岁儿童，一般用户能坚持服用超过1 年。客户具有累计性，我们认为2017 年达因药业业绩依然有望维持30-40%的高速增长。
    盈利预测与估值：我们预计公司16-18 年EPS 分别为1.19/1.55/1.93 元，目前股价对应39/30/24 倍PE。公司业绩稳定成长，是专注于儿童药的标杆成长股，维持“强烈推荐”评级。