其中背后原因是2015 年开始右旋糖酐铁不再代理等，2015 年上半年收入和利润确认在1 季度，而费用发生在二三季度。导致公司2015Q1 期间费用率为32.98%，而二三季度飙升至40.4%及42.24%，同等营收规模体量下，二三季度营业利润只有一季度的一半。2015 年右旋糖酐铁不在代理对公司影响退去后，公司2015Q4 已经好转，利润规模达到6737 万。鉴于销售情况超于预期，我们修改盈利预测，2016 年公司归母利润1.93 亿提升至2.08亿，归属到上市公司净利润增速由27%提升到37%。
    伊可新受益于二胎放开城市新生儿激增，达因全年有望超40%高增长伊可新14-15 年收入规模约6 亿，受益于二胎放开元年及羊年生育意愿不足使2016 年新生儿大幅提升，根据我们草根调研，北京上海等城市妇产医院建档量同比增幅均超30%，因伊可新客户中0-1 岁婴儿占比65%，新客户主要是新生儿，新生儿增多直接带动伊可新高增长，且今年6 月1 日期，伊可新OTC 渠道30 粒规格出厂价小幅提升，有效提升伊可新净利率，我们预计伊可新全年销售额有望超10 亿，对应税后营收规模为8.5 亿。
    达因药业儿童药储备品种丰富有望受益优先审批，产品线逐步丰富公司儿童药立项70 余项，且已在CDE 评审的有12 项，均为适宜儿童的颗粒/滴剂/混悬液等剂型和规格，为儿童量身定制 ，符合临床急需儿童用药优先审评审批原则中的新增适用于儿童的剂型或规格，公司产品储备非常丰富，有望受益儿童用药优先审评快车道及集中审评政策，近两年产品有望快速丰富。
    盈利预测与估值：我们修订盈利预测，上调2016 业绩增幅由1.93 亿到2.08 亿，增速由原27%提升到37%。预计公司16-18 年EPS 分别为1.16/1.51/1.91 元，对应32/24/19 倍PE。公司业绩稳定成长，是专注于儿童药的标杆，维持“强烈推荐”评级，上调目标价至45 元。