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>> 平安证券-润达医疗(603108)战略合作金泽瑞,依托优质服务向全东北延伸-160929
上传日期:   2016/9/30 大小:   608KB
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评级:   推荐 作者:   叶寅,魏巍
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    在双方的战略合作中,金泽瑞的长处在于提供产品采购平台、物流配送体系等当地的供应链资源,而润达则収挥增值服务项目众多的优势,为客户提供信息化管理、质控管理、分子诊断与病理等解决方案。通过此次合作,润达医疗得以将客户群扩充至吉林与辽宁,增加公司在黑龙江地区之外的覆盖。同时依托金泽瑞的已有物流减少每个中心的服务半径,降低服务成本。
    此外,双方的合作也包括了产品与资本领域。双方以优惠价格采购对方产品,幵共同引进推广新产品。同时润达拥有与金泽瑞优先进行资本合作磋商的权力,不排除润达未来参股金泽瑞的可能。
    持续进行收购合作,全国市场开拓渠道:
    公司基本完成上海与黑龙江地区布局,正致力于向全国各省市扩张。今年除战略合作金泽瑞外,还进行了鑫海润邦100%股权和怡丹生物45%股权的收购,以及多地子公司的增资。目前公司渠道扩展至山东、亐南、内蒙古、安徽、湖北、新疆、吉林等地区。预计未来会出现更多合作与幵购。
    公司服务优势凸显,渠道再次得到延伸,维持“推荐”评级:公司以医院需求为出収点,提供品种丰富的增值服务提升医院运行效率,幵领先推行集成业务降低医院支出,在医改持续推进的今天具有独特价值。公司上市后通过增収、贷款等形式积极寻求渠道扩张,有望用3 年时间实现全国布局,提升公司话语权。预计2016/2017/2018 年对应EPS0.46/0.61/0.79 元,目标价37 元,维持“推荐”评级。
    风险提示:渠道建设不达预期,政策风险。
    
 
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