“中央工厂+批发”模式竞争力突出：目前短保面包占整个烘焙市场份额不足5%，而桃李占到短保面包市场20%以上份额，一家独大，优势非常突出。未来随着人均烘焙消费的增加、长保产品市场份额的减少（消费升级）以及烘焙连锁面包房因人力成本、租金费用压力盈利能力下降，“中央工厂+批发”模式的短保产品优势将更加突出，公司作为这一细分领域中的龙头企业，无论是渠道下沉、研发能力、产品质量还是管理水平上都具有很强的比较优势，发展空间较大。
    公司全年业绩有望保持快速增长：1H2016 公司实现营收14.60 亿，同比增长28.53%，净利润1.89 亿，同比增长30.73%，营收利润继续保持快速增长，分区域看，公司大本营东北通过渠道下沉等手段实现收入6.36 亿，同比增长21.47%，华东、西北、华北、西南、分别增长40.77%、38.17%、32.05%、26.10%，新开辟的华南市场收入359.28万，表现良好，下半年随着东莞、石家庄产能的陆续投产，公司业绩有望继续靓丽，同时运输费用有望随着新增产能的投产而减少。
    盈利与预测：预计公司16-18 年EPS 为0.99 元、1.30 元、1.63 元（考虑增发），对应PE 为41 倍、31 倍、25 倍，随着公司新增产能的陆续投产，公司有望继续保持快速增长，维持公司“买入”评级。
    风险提示：食品安全风险；市场拓展不达预期