与盈峰合作后，将有效解决过去宇星资金紧张、管理混乱的问题，并在环境治理监测先行、生态监测网络建设&监测事权上收的催化下，有望迎来高成长。此外，在环境监测领域的行业领先地位为宇星科技后续进入治理以及运营管理业务积累了广泛的客户群体，为后续PPP 订单的获取提供基础。
    ■外延不断，搭建大环保平台：从2015 年起，盈峰环境开启全面转型环保的大幕，先是3 月份通过发行股份方式作价17 亿元收购国内监测龙头宇星科技100%股权；10 月份收购并增资控股垃圾焚烧企业绿色东方70%股权；11 月份成立规模为30 亿元的环保并购基金，为后续外延并购储备项目；然后2016 年8 月现金收购亮科环保55%股权和顺德区五家城镇污水厂100%股权，介入水处理领域，形成水、固废、监测的环保平台企业。此外，公司今年7 月份发布新的定增预案，拟募集不超过9.5 亿元用于垃圾焚烧厂的建设、环境监测系统研发和补充流动资金，良好的财务状况进一步增强公司订单的获取能力。
    ■PPP 业务值得期待：从2014 年76 号文发布之后，国务院、财政部、发改委多部门均发布各项政策鼓励PPP 模式的发展，截至7 月份，全国PPP 项目库共有项目10170 个，入库金额12 万亿元，投资金额大。
    PPP 的出台望加速行业的洗牌，并购重组将增加，大公司望强者恒强，更容易获取PPP 项目，盈峰环境产业链齐全、股东资源丰富、管理层稳健进取，有望从中脱颖而出。
    ■资源丰富、激励到位，管理层锐意进取：美的集团在价格竞争激励的家电行业得以脱颖而出，最大特点在于管理的精细化，而盈峰环境多数中高层来自于美的集团，能很好将美的优良的管理体系嫁接到盈峰环境，为未来发展打下坚实的基础。此外，公司先后发布员工持股、股权激励方案，激励对象覆盖到公司的高层、中层，充分绑定公司员工的利益，且员工持股成本13.80 元/股、股权激励成本12.49 元/股均接近现价15.27 元/股，彰显公司员工对于未来发展的信心。
    ■传统业务稳中有升：公司是电磁线与风机业务的龙头，但近几年国内经济下行压力较大&风机与电磁线行业产能过剩，竞争十分激烈。公司积极调整，风机业务方面，公司收购上虞专用风机使得产品更好地覆盖工业与民用建筑、核电、轨道交通等多个领域，并获得较强的竞争优势；电磁线业务方面，公司在确保电磁线规模适度增长的前提下，不断开发高端产品。从2012 年开始，公司传统主业稳步上升。
    ■投资建议：公司背靠美的集团，资源丰富，已搭建包含监测、水治理、固废业务的环保平台，未来PPP 订单及外延并购均值得期待，假设定增2017 年初完成，预计2016-2018 年EPS 为0.38、0.61、0.97 元，对应PE 为40X、25X、16X，维持“买入-A”评级，6 个月目标价25元。
    ■风险提示：传统主业下滑超预期；订单不达预期