>> 华创证券-苏试试验(300416)增发加码公司实验设备与服务业务,持续受益军民融合-160909
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2016/9/9 |
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作者: |
李佳,鲁佩 |
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温湿度环境试验箱的下游包括电子元器件、新能源、新材料、高端汽车、高铁、核电、传感器、物联网、智能制造等民品以及航空航天、军品电子、船舶、兵器等军品方面的应用,尤其是电子产品和新能源汽车,占公司实验服务的40%以上。 2. 公司实验室网络持续扩大,改扩建实验室满足市场需求我国已建和在建的规模化第三方专业实验室数量较少,试验实施场所布局分散,供给明显不足,客观无法满足市场需求。尤其是重点服务于航空航天、武器装备制造和电子等行业等军民融合客户的环境实验室和电磁兼容检测第三方实验室,需求缺口更是巨大。 公司已先后收购或创立了8 家实验室全资或控股子公司,初步形成全国实验室连锁网络,部分实验室产能已近饱和,通过对实验室网络进行改扩建,公司可以持续满足市场上对第三方实验室服务的需求。此外公司还在积极规划新实验室建设,预计十三五末期将达20 家。 3. 公司军品业务不断扩大,持续受益军民融合 公司具有军工三级保密资质,苏州广博实验室和北京创博实验室具有二级保密资质,使公司及实验室成为总装备部认可的合格涉密军用装备供应商、承担武器装备科研生产任务。 军品业务占公司业务规模已达40%以上,且需求增长迅速,公司具有满足军用产品试验的强大技术实力,将持续受益军民融合。 4. 盈利预测 预计公司16-18 年实现归属母公司净利润0.63 亿、0.86 亿、1.12亿,对应EPS 为0.50、0.68、0.89 元,对应PE 为78X、58X,44X,维持推荐评级。 5. 风险提示 军品业务发展不及预期。
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