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>> 兴业证券-苏试试验(300416):试验服务逐渐进入业绩释放期,积极打造军民融合典范-160815
上传日期:   2016/8/16 大小:   552KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   增持 作者:   施名轩,成尚汶
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公司实验室业务规模的扩大,带动公司试验服务业务快速增长,是公司业绩增长的主要原因。报告期内,实现主营业务收入16,181.81 万元,同比增长 25.53%。在试验服务板块,南京广博、重庆广博同比营业收入翻倍,苏州广博同比增长 32%,成都广博建成第二年已实现盈利。十三五期间,公司实验室规模有望达到 20 家。
    公司拥有军工资质,受益军民融合树立民参军典范。公司是经江苏省武器装备科研生产单位保密资格审查认证委员会批准的“武器装备科研生产三级保密资格单位”,苏州广博实验室和北京创博实验室获得“二级保密资格单位”证书,是公司及实验室成为总装备部认可的合格涉密军用装备供应商、承担武器装备科研生产任务的资质。设备销售端,公司军工业务收入接近 50%;设备服务端,军工业务收入超过 60%,未来受益于军民融合,军工业务极具成长性。
    盈利预测与投资建议:公司是国内振动台行业的龙头企业,未来受益汽车电子的可靠性测试对振动设备的巨大需求及军民融合的发展,具备内生与外延增长潜力,预计公司 16-18 年 EPS 分别为 0.53/0.67/0.92 元,当前股价对应 PE 分别为 66x/52x/38x,给予“增持”评级。
    风险提示:实验室扩张进度不及预期;军工客户订单不及预期。
    
 
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