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>> 中银国际-苏试试验(300416)半年报点评:中报扣非后净利润增30%,核心民参军标的-160816
上传日期:   2016/8/16 大小:   412KB
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评级:   -- 作者:   杨绍辉,闵琳佳
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    2. 上半年试验设备销售收入9,277.94 万元、同比增长10.31%、占总收入比重降低至57.34%,毛利率32.88%、基本持平;试验服务收入6,903.87 万元、同比增长54.09%、占总收入比重提高至41.34%,毛利率68.56%、略有下降。
    【点评分析】
    1. 公司的业绩增长主要来自于试验服务的收入,其增速达到54.09%,主要是苏州广博、南京广博、重庆广博、成都广博、青岛海测等几个实验室的营业收入快速增长、北京创博订单饱满,尤其是成都广博能够在建成后第二年已开始盈利,业务增长超预期。
    2. 上半年试验设备订单总量与去年同期基本持平,新能源、机车等新兴行业订单上升较大,同比增长36%;募投项目全面投产,上半年已取得多轴多点振动试验系统、高加速寿命试验和应力筛选系统、液压振动试验系统等多类新产品订单25 个,合同金额达4,895 万元,其中液压振动试验系统订单额同比增长翻倍。公司在技术创新和新产品开发方面依旧走在全国前列,大量服务于航空航天和其他军工领域,是高端装备供应商和民参军的核心投资标的。
    3. 半年报各实验室动态:苏州广博为暗物质粒子探测卫星提供BGO 探测器力学环境模拟试验、BGO 探测器热循环及高温老练试验等多项试验服务;北京创博产能已饱和,现已租赁新厂房并准备装修,建筑面积将由2,000m2 增至12,000m2;南京广博申请二级保密资格单位证书,已通过现场审核;上海众博申请计量认证证书(CMA),已通过现场审核;湖南广博已购臵约20,000m2用地,预备以自建厂房的形式完成实验室项目建设。
    4. 公司已完成西安、东莞松山湖等地的调研,为新建实验室项目做好充分的准备工作。我们判断,在西安和东莞松山湖布局,分别是为了深度拓展军工领域和消费电子领域的客户、满足潜在客户的就近服务需求,将对公司未来业绩增长有极大的促进。一般实验室的建设期较长,可能需要2 年后才能够实现规模收入和盈利,但西安地区的布局,有成都实验室的先例可以参考,建设速度有望加快,而松山湖地区有华为、正业科技等各行业的巨头,有可能给公司带来海量订单,投资规模和速度也可能会更大、更快。
    
 
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