2016 年上半年，苏试试验的试验设备业务实现收入9278 万元，同比增长10.31%，试验服务业务实现收入6904 万元，同比增长54.09%，符合我们前期“设备稳定增长、服务快速增长”的预期。从营收结构看，试验设备业务与试验服务业务目前所占营收比重约为6:4，试验服务业务所占营收比重呈现逐步上升趋势。我们认为，随着苏试试验向制造服务业转型的逐步深入，未来毛利率更高的试验服务业务（近70%）的营收占比有望超过设备业务，而收入结构调整将进一步提升公司的盈利能力。
    下游需求旺盛，试验服务积极扩大产能。受益于下游领域对试验服务的旺盛需求，报告期内以试验服务为主业的子公司实现快速增长：南京广博、重庆广博收入翻倍；苏州广博营收增长32%；成都广博建成后第二年即盈利。另外，北京创博产能饱和，新厂房将从2000 平方米增至1.2 万平方米；湖南广博已购臵2 万平方米，将以自建厂房的形式完成实验室项目建设；苏轼试验已经完成西安、东莞松山湖等地的调研活动，为新建实验室项目做好了充分的准备工作。我们认为，以苏州广博为代表的试验服务型公司已经获得市场认可，未来苏试试验有望加大投入，在国内重点地区新设更多公司。
    获取二级保密资质，为开拓军工市场奠定基础。苏试试验旗下的苏州广博和北京创博实验室都拥有二级保密资质，报告期内，南京广博申请二级保密资质，现已通过现场审核。公司营业收入约50%来自军工相关领域，我们认为苏试试验将持续受益于国家军民融合政策。
    盈利预测及评级：我们预计公司2016 年至2018 年苏试试验的归母净利润分别为0.60 亿元、0.76 亿元和0.93 亿元，按照最新股本计算，对应的EPS 为0.48 元/股、0.60 元/股和0.74 元/股。我们维持对苏试试验的 “增持”评级。
    风险因素：制造业景气程度持续低迷，对力学测试需求降低；新设备研发进展不及预期；随着公司经营规模扩大，应收账款和存货增加，坏账风险加大。