根据中期业绩，我们将2016-18 年的亏损预测上调3-38%，重申卖出评级。
    支撑评级的要点
    公司核心业务经营情况的恶化比预期更严重。2016 年上半年，公司四大业务板块均发生经营亏损。经营天数和钻井平台日费同比下降幅度分别为32-54%和22-26%。就连船舶服务业务也面临显著的价格下行压力。2016年上半年成本同比减少20 亿元人民币，但仍然难以使公司业绩改善，公司为改善目前的经营状况做出极大努力，开拓国际市场并且推广综合油田管理服务，目前也取得了一定的进展，例如在墨西哥获得的钻井服务和船舶服务合同。由于合同涉及大量设备，通过此合同获得盈利仍然需要很长时间。在公司的44 个钻井平台中，目前只有14 个平台拥有覆盖2016 年全年的合同；剩下的平台中，21 个拥有能覆盖2016 年部分时间的合同，还有9 个未签订合同。
    评级面临的主要风险
    油价大幅下跌新市场开发进展快于预期估值
    我们将公司H 股目标价格由5.38 港币下调为5.34 港币。我们的目标估值依然对应0.6 倍2016 年预测是市净率，大约位于自2015 年8 月以来交易区间的中间值。
    而同时，我们将公司A 股目标价由10.10 人民币上调至10.80 人民币，依然基于3 个月平均A/H 股溢价（该溢价已由7 月底报告中的118%升至135%）。