公司预计2016 年前三季度净利润将有较大幅度亏损。
    油价持续低迷导致利润大幅下滑，减值损失拖累业绩。受全球油价下滑影响，公司大型装备的使用率、作业量和服务价格同比均有所下降，导致公司业绩同比大幅下降。另外，上半年受市场影响计提商誉减值损失34.55 亿元（去年同期计提9.23 亿元），对部分固定资产计提减值损失36.88 亿元（去年同期计提0.67 亿元），拖累了公司的业绩。
    钻井板块作业量减少。上半年公司钻井平台作业天数为3972 天，同比减少2273 天（-36.4%）。其中，自升式钻井平台减少1557 天（-31.8%），主要是①“勘探二号”于去年9 月解租，使得本期作业天减少181 天；②日历天比去年增加43 天，由于修理待命天数增加的影响使得作业减少1556 天；③“海洋石油 943”、“海洋石油 944”平台投产，使作业天数增加137 天。半潜式钻井平台减少716 天（-53.0%），主要是修理及待命天数有所增加。
    船舶板块作业量减少。上半年公司自有船队共作业11525 天，同比减少367天（-3.1%），主要原因是受市场环境影响油田守护船、三用工作船作业量减少。上半年公司外租船舶共作业3447 天，同比减少4279 天。
    物探勘察板块作业量减少。上半年受油价下行的影响，中海油服物探勘察业务受到较大影响，作业量大幅减少，其中，三维采集、数据处理业务同比分别下降5.2%、3.1%；二维采集和资料处理业务同比分别下降13.3%和61.0%。
    盈利预测与投资评级。我们预计中海油服2016~2018 年EPS 分别为-2.06、0.03、0.48 元。预计2016 年底中海油服BPS 为7.74 元，按照2016 年BPS以及1.8 倍市净率，给予公司13.93 元的目标价，维持“增持”投资评级。
    风险提示：原油价格大幅波动的风险；油气下游需求及上游勘探开发投资变动的风险。