我们对该股维持卖出评级，我们的盈利预测还有下行风险，近期股价表现与基本面不符。
    支撑评级的要点
    上述两个半潜式钻井平台分别于2012 年底和2013 年中开始一直为挪威国家石油公司服务，并都签有为期8 年的合同。因此COSLInnovator 的服务合同远未到期前被提前终止对公司来说是一个重大打击。
    目前我们假设COSLPromoter 将停工三个月，之后将按日费降低20%恢复作业。至于COSLInnovator ，我们假设2016 年余下时间的利用率为30%，2017 年为60%，日费降低20%。但是，即使这样的假设在当前的市场环境下也明显过于乐观了。公司还有可能需要对造价34 亿人民币的COSLInnvotor 做出拨备。我们目前的盈利预测并没有包含任何对该钻井平台的拨备。在2015 年，在COSLPioneer 被挪威国家石油公司提前终止合同时，公司对其做出了9.91 亿人民币的拨备。
    过去一个月内油价上涨带动H 股股价上涨18%。我们认为上涨这么多并不合理，因为在当前的油价基础上，石油公司不太可能新开发很多海上油田项目。
    影响评级的主要风险股价大幅上涨；新市场开发速度快于预期。
    估值
    我们将 H 股目标价从4.66 港币上调至4.67 港币。目标估值仍为0.4 倍2016年预期市净率，对目标价的小幅调整主要是因为近期人民币走强。
    我们将 A 股目标价从10.74 人民币上调至10.85 人民币。虽然我们依然以3 个月A-H 股溢价对A 股估值，但从我们2 月初出版最新一期报告以来，溢价已从176%扩大至177%。