公司业绩符合我们预期。
    报告期内公司实现现金流量净额高达9.12 亿元，基本每股收益0.76 元，加权ROE 为21.52%。
    公司同时公布三季度业绩预告，预计16 年1-9 月实现归母净利润区间为11.14-11.74 亿元，同比增长1718%-1816%！资源优势独一无二，碳酸锂量价齐升致业绩强劲增长。公司拥有全球品位最高、储量最大的锂辉石矿山泰利森，年产能74 万吨锂精矿！资源的稀缺性和产能优势为公司锂盐产品提供了稳定的原材料供应。报告期内，公司锂矿收入同比增长仅18%，且毛利率同比增加3.87个百分点，我们判断泰利森锂精矿售价上半年保持平稳，收入变化主要是产销规模增长所致。
    与此同时，公司锂盐产品收入12 亿元，同比大幅增加265.76%，一方面原因是上半年碳酸锂价格维持高位；另一方面，公司连云港生产基地去年上半年处于停产状态，今年上半年除去5 月停产检修外基本满产，预计相比去年增加碳酸锂销量4000-5000 吨。
    行业供需弱平衡，下半年公司碳酸锂出货量仍会有稳定增长。今年二季度以来，受“动力电池准入”以及新能源汽车补贴未能落地等政策影响，碳酸锂需求低于预期。这也是8 月份电池级碳酸锂价格从17 万元/吨回落至14 万元/吨的主要原因。供给方面，海外Orocobre 盐湖项目仍处于产能爬坡期，赣锋锂业澳洲Mt marion 项目预计9 月投产（11 月产出碳酸锂），Cattlin 矿山也已经复产，预计四季度这些新增产能集中投放后对价格还会有一定冲击，不过10 月份海外锂矿锂盐公司进入调价窗口期，预计届时大概率将涨价，对国内价格也能形成一定支撑。我们维持此前判断，认为碳酸锂全年均价将在13-15 万元/吨之间。此外，我们测算公司下半年碳酸锂出货量相比去年仍会有3000 吨左右的增量，相比去年同期，下半年公司量价齐升的逻辑基础仍在。
    维持盈利预测和投资评级。我们维持对公司盈利预测，预计2016-2018 年净利润分别为14.50/16.50/18.00 亿元，对应EPS 分别为1.46/1.66/1.81 元，目前股价对应动态市盈率分别为26X/23X/21X。公司当前估值较为合理，考虑到公司的行业龙头地位，并且公司也明确提出2016 年将密切关注通过内生和外延机会实现增长的机会，我们维持对公司的“买入”评级。