锂电池绝大部分用于消费电子及新能源汽车。消费电子领域受到智能手机出货量增长以及单体手机电池容量提升（iphone6 容量1715mah，iphone7 容量1960mah）对碳酸锂需求将会持续增长；新能源汽车方面，1-7 月新能源汽车生产21.5 万辆，销售20.7 万辆，比上年同期分别增长119.8%和122.8%。
    对应动力电池，上半年国内动力电池产量12.72GWh，同比增长201%。其中动力电池出货量10.1GWh，占产量的79.4%，库存占比20.6%，对碳酸锂需求同样保持快速增长。
    期待新能源汽车政策尽早出台：从供应来看，16 年虽然有碳酸锂企业复产，增加供给量，但整体幅度不大，预计实际增加供给将大幅低于各家规划增加供给（存在一定的技术问题以及纯度等问题）；需求端则持续保持增长。
    近期产品价格波动主要原因在于消耗15 年库存，以及新能源汽车补贴政策出台延后，产品价格由高位逐步回归理性。我们预计新能源汽车补贴政策出台后可能带来年底的抢装潮，将会进一步刺激碳酸锂需求。另外从动力电池厂家扩充产能情况来看，16 年仅国内前十大动力电池厂家计划产能就达到51GWh,在15 年的基础上接近翻倍的增长，新增产能所需碳酸锂理论值就超过2 万吨，碳酸锂需求持续增长趋势不变。
    公司战略布局氢氧化锂进入国际巨头供应链可期：公司投入8000 万元启动2 万吨电池级氢氧化锂前期工作，我们分析公司拥有矿产资源优势明显，此次投入按照惯例可能是建立新的中试线，以迎合海外国际巨头对生产体系的严格要求，从而为将来进入国际主流锂电池材料供应链奠定基础。
    维持“买入”评级：我们预计2016-2018 年公司EPS 分别为1.85 元、2.37元和2.59 元，维持公司“买入”评级。
    风险提示：新能源汽车行业增长低于预期；锂矿供给增速高于预期。