公司业绩爆发主要受益价格同比上涨和产能利用率提升。上半年电池级碳酸锂均价达16.2 万元/吨，同比增长244%，二季度环比涨幅7%。锂加工产品毛利率近77%，综合毛利率达72%，几乎未受新能源汽车骗补事件和补贴政策推迟扰动。其中二季度单季营业收入9.5 亿元，净利润4.6 亿元，环比增长26%和63%。
    技改效果显现，带来产量提升。公司有射洪、张家港锂化工产品柔性生产平台，产能合计约2.7 万吨，其中张家港基地设计产能1.7 万吨，通过5 月停产技术改造，目前已能达到1200 吨/月的产量目标，大幅提升产能利用率，预计下半年带来业绩增厚更加明显。
    布局氢氧化锂，瞄准全球三元市场。公司开始建设2 万吨电池级氢氧化锂项目，锂辉石一步生产氢氧化锂，有极强资源优势，且随着氢氧化锂需求爆发泰利森矿扩产空间保障原料供给。目前三元正极材料高镍趋势明显，主要使用氢氧化锂为原料，公司布局高瞻远瞩，有望在氢氧化锂加工市场续写龙头地位。
    今年锂市场仍然短缺，看好长期需求。2015 年碳酸锂市场出现超过1 万吨的缺口，2016 上半年全国新能源汽车产销量分别达17.7 万辆和17 万辆，同比分别增长达125%和126.9%。预计全年仍约3000 吨缺口。中长期发展新能源汽车战略目标不变的前提下看好锂作为战略资源的需求，资源企业将持续受益。
    盈利预测与评级：预测天齐锂业2016-2018 年净利润分别为16.6亿元、18.7 亿元、22 亿元。当前股价对应2016-2018PE 分别为24 倍、21 倍、17.6 倍，维持强烈推荐评级。
    风险提示：碳酸锂价格大幅下跌，新能源汽车增速不及预期