实现营业收入120.46 亿元，同比增长33.73%；归母公司净利润41.39 亿元，同比增长16.53%。不良贷款率0.91%，拨备覆盖率343.75%。公司核心一级资本充足率8.68%，资本充足率12.5%。
    ■资产负债快速增长，息差收窄持续。上半年资产规模较上年末增长16.36%，其中同业资产增长45.64%、证券投资增长19.29%，是资产规模增长的主要动力。负债端，存款规模较去年末增长35.65%，应付债券则出现负增长，总体降低了负债成本。但由于各项资产收益率较同期降幅大于负债成本降幅，因此导致净息差同比下降35BP 至2.04%，全年净息差下行压力仍存。
    ■非息收入亮眼，轻资本战略显成效。上半年宁波银行净利息收入86.19亿元，同比增长13.43%。非利息净收入34.27 亿元，同比增长143.17%，其中手续费和佣金净收入31.28 亿元，同比增长79.47%，占营业收入比重升至25.97%。各项中间业务中，代理类业务收入16.45 亿元，同比增长266.06%，资产管理、贵金属租赁、电子银行等业务均获得快速增长，表明宁波银行轻资本战略已取得成效，预计全年非息收入贡献将继续上升。
    ■资产质量表现平稳。宁波银行通过授信名单制、集中回访、4+N 预警、制度图谱等措施有效控制了不良贷款生成，资产质量堪称上市银行标杆。
    宁波银行二季度不良贷款率0.91%，与一季度持平；拨备覆盖率343.75%，环比上升15.91pc，拨备计提压力不大；二季度年化不良净生成率0.97%，较一季度环比下降6BP，资产质量出现边际改善迹象。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价17.53 元。我们预计公司2016年-2018 年的收入增速分别为32.9%、30.84%、29.68%，归母公司净利润增速分别为15%、10%、9%；公司业绩稳定、资产质量良好，维持买入-A的投资评级，6 个月目标价为17.53 元，相当于2016 年1.35 倍动态市净率。
    ■风险提示：非息收入增长不及预期，不良贷款暴露超预期。