信息安全备受关注，公司营业收入稳步增长。公司2016 年上半年营业收入同比上升21.87%，主要是报告期系统集成业务增长较大，较去年同期增长45%。三家子公司上半年营业收入总计2.55 亿元，贡献了公司超过一半的营业收入。
    净利润下滑明显，因毛利率下降伴随定增带来费用率增加。公司2016 年上半年毛利率较同期下降6%，主要因为安全集成与服务的营收增加明显，而集成服务毛利率较低。同时上半年费用率大幅增加，主要是因为公司定增加大研发投入力度和加强相关人力，引进销售人员开拓全国各地市场，管理费用率和销售费用率都有显示增加。
    新产品放量成为收入新增长点，定增项目等候证监会核准后实施。第一款Volte 加密的安全手机形成了安全手机的产业链，同时全面推广安全手机业务。公司于2016 年8 月3 日调整非公开发行股票，计划募资26.93 亿元。定增项目围绕着公司的主业落地实施之后，有利于公司核心竞争力的提升，预计带来长远的增速。
    盈利预测及投资建议：我们看好公司在信息安全领域的长期价值，给予2016-2018 年EPS 预测分别为：0.48、0.62 和0.81 元，维持“增持”评级风险提示：行业竞争加剧，定增项目尚在审批，安全手机不及预期