15Q1-16Q2单季度收入分别增71.99%、10.95%、37.79%、7.44%、11.91%、8.47%，归母净利分别增34.56%、36.93%、61.91%、-12.89%、10.34%、2.16%。15Q4单季业绩增速放缓，16Q1有所恢复，16Q2再次放缓，主要因终端零售环境不佳、叠加二季度雨水天气较多抑制销售。
    ◆上半年门店扩张加速，线上增长继续亮眼，同店放缓
    （1）门店拓展方面，上半年总门店4642 家（开775 家、关123 家），净开店652 家，外延增16.34%、全年有望净开900 家、增22.56%，增速较前两年明显提升（14 年、15 年全年增速分别为15.97%、7.37%）。
    其中，海澜之家主品牌、爱居兔、百衣百顺分别为3889、468、285 家，分别净开店372、162、118 家；从各品牌净开店数来看，上半年已基本接近全年海澜品牌净开400 家、爱居兔+百衣百顺净开300 家的目标，预计全年净开店数将超预期、有望达900 家。
    （2）分品牌来看，上半年海澜之家品牌收入74.43 亿元，同比增长12.24％，占总收入87.02%；爱居兔同比增42.98％，占总收入2.28%；百衣百顺同比降10.69%，占总收入2.06%；圣凯诺同比降9.49％，占总收入8.64%。总结来看，主品牌海澜之家保持稳定增长，爱居兔收入快速增长主要为经营逐步走上正轨促进；百衣百顺收入下滑主要为处于发展初期、公司给加盟商分成较多，同时上半年对百衣百顺营业面积进行主动缩减所致。
    （3）分渠道来看，直营店收入1.42 亿、同比增20.34%，加盟店收入76.72 亿、同比增12.05%，团购7.39 亿，同比降9.49%；电商保持高速增长，实现收入4.17 亿元，同比增99.11%，占总收入4.87%。
    （4）16H1 主品牌同店增长预计低个位数，其中二季度表现差于一季度。14、15 年同店增长分别为29%、12.81%，16Q1 为个位数，同店增速呈放缓态势。
    ◆毛利率略降、费用率降，存货得到控制，资产减值损失大增毛利率：16 年上半年毛利率降0.60PCT 至40.82%；其中，海澜之家品牌下降0.52PCT 至40.61%，爱居兔增26.23PCT 至37.73%，百衣百顺提升25.91PCT 至43.33%，圣凯诺降8.40PCT 至52.20%。其中爱居兔和百衣百顺毛利率大幅提高主要为之前计提的存货跌价准备冲减成本所致。
    15Q1-16Q2 毛利率分别为38.62%（+0.49PCT）、45.27%（+3.26PCT）、36.08%（-3.19PCT）、41.40%（+1.56PCT）、38.73%（+0.12PCT）、43.77%（-1.50PCT）。
    费用率：2016H1 公司期间费用率下降0.85PCT 至12.99%。其中，销售费用率降0.97PCT 至8.46%（销售费用绝对值降0.89%），管理费用率降0.02PCT 至5.20%（绝对值增10.11%、小于收入增速），财务费用率增0.14PCT 至-0.68%、主要为利息收入减少505 万。
    16Q1-Q2 销售费用率分别为8.39%（+0.23PCT）、8.55%（-2.60PCT），管理费用率分别为5.31%（-0.90PCT）、5.05%（+1.18PCT），财务费用率分别为-0.48%（+0.30PCT）、-0.96%（-0.10PCT）。
    其他财务指标：
    1）16 年上半年末存货较年初降10.65%至85.59 亿元，较去年同期增31.81%。去年四季度暖冬天气致销售遇阻、冬装积压，15Q1~16Q2 各季度末存货金额同比增速分别为23.53%、23.94%、16.18%、57.40%、32.02%、31.81%，16Q1、Q2 存货同比增速较15Q4 出现下降、同时波动减小，表明存货规模得到控制；另外，由于公司产品销售两季，去年销售不佳造成积压的冬装将于今年冬季进行二次销售、将提高本批冬装的售罄率。目前存货周转率为0.57、较去年同期0.74 有所降低；存货/收入为97.68%、高于去年同期81.86%；存货跌价准备/存货为1.63%、高于去年同期0.70%。
    2）应收账款较年初略增2.29%至6.23 亿。
    3）资产减值损失同比增4381.72%至5560 万元，主要为存货跌价损失（较去年同期增5330 万）和坏账损失（增106 万）增加；其中存货跌价损失增加主要为2013 年开始营业的百衣百顺对3 季以上库龄货品计提跌价准备、从去年6 月开始部分存货达到计提条件所致。
    4）营业外收入同比降38.21%至2733 万元，主要为政府补助减少47.62%至1695 万元。
    5）投资收益同比增2914.74%至4000 万元，主要为公司转让深圳市华泰瑞麟股权投资基金合伙企业（有限合伙）的认缴出资份额所致。
    6）经营现金流量净额同比降45.91%至