剔除六间房并表，原主业收入和盈利增长预计均在16%左右。
    杭州大本营表现靓丽，异地复制继续叠加增长：在二季度华东区阴雨连绵、G20 限流、杭州乐园及烂苹果乐园业绩下滑等不利影响下，公司杭州大本营凭借产品服务丰富更新、营销发力等手段，实现了散客比例、客单价及盈利能力的有效提升，上半年营收增长在17%左右；三亚景区在当地整体旅游市场疲软的情况下，顶住压力，依靠与各大真人秀节目的合作，继续打响品牌，上半年营收同比增长近17%；丽江及九寨景区经过2 年左右的培育，名气及市占率不断提升，游客结构不断优化，带动了业绩增长，丽江景区上半年营收同比增长近30%，毛利率亦大幅提升了5 个百分点，九寨景区上半年收入和盈利分别增长42%和56%。
    六间房表现超预期，凭借技术优势年轻化、多元化值得期待：公司互联网直播业务发展迅猛，上半年，公司月均访问用户达到3410 万，同增近20%；营业收入达5.22 亿元，保守估计同增在50%左右，高于行业平均增速，公司作为互联网演艺行业龙头的聚集效应持续显现。未来，公司将凭借强大技术优势，向移动端、年轻化方向持续发力，通过内生+外延方式的新业务、新产品的推出值得期待。
    关注管理输出+国际化进展，静待上海、桂林等项目落地：公司轻资产复制宁乡项目将于下半年试营业，未来服务费+景区营收分成的模式将大幅增厚业绩；国际化战略也在稳步推进中，预计年内将有实质性进展；异地复制仍在继续，上海、桂林等项目预计在17、18 年陆续落地，贡献新的增长。
    财务预测与投资建议
    我们维持公司16-18 年EPS 0.66/0.86/1.01 元的预测。维持公司景区及线下演艺41 倍PE，六间房业务67 倍PE，对应目标价30.88 元,维持买入评级。
    风险提示：异地复制经营及轻资产项目推进不及预期、线上演艺政策风险等