截至2016 年6月30 日，公司总资产4026.79 亿元，同比下降31%；净资产为717.63 亿元，同比下降7%，对应BVPS 11.28 元。
    坚定互联网战略，全面推进财富管理业务转型，融资融券业务市场份额实现跨越式增长。上半年，公司经纪业务收入28.90 亿元，同比下降59%，占比39.3%。
    公司股基交易市场份额为8.45%，同比微降4bps，排名继续保持行业第一；佣金率0.023%，相比于上年同期有所下滑，低于行业平均的0.042%，下滑空间有限。截至6 月末公司两融余额500.91 亿元，较上年末下降24%，降速略低于行业平均，市场份额5.9%。股票质押有所回落，期末余额1056.75 亿元，较上年末下降25%，降幅显著大于行业平均。
    投资银行业务充分发挥并购业务核心优势，收入占比大幅上升。上半年投行收入8.35 亿元，同比上升36%，投行收入占比11.3%，同比上升283%。股票承销360.59 亿元，同比上升67%。其中，增发募集资金346.91 亿元，同比上升264%。
    债券承销514.44 亿元，同比上升170%，主要受益于公司债、金融债和资产支持证券规模较大增长。其中，公司债承销266.70 亿元，同比上升1567%；金融债承销137.50 亿元，同比上升43%；资产支持证券承销41.93 亿元，同比上升864%。
    持续提升主动管理能力和产品创设能力，受托管理资产规模大幅上升。上半年资管收入0.47 亿元，同比下降64%。截至6 月末，公司受托资金8359.83 亿元，同比上升56%，受托资金管理规模的显著增长主要受益于定向、专向资产管理计划的规模扩张。其中，集合资产管理计划受托资金1262.83 亿元，同比增长15%；定向资产管理计划受托资金6866.89 亿元，同比上升63%。
    收购 AssetMark，助力财富管理转型。 AssetMark 是一家独立的全方位服务统包资产管理项目平台(TAMP)，致力于服务财务顾问、经纪人交易商和投资人，并拥有先进的IT 技术和丰富的实践管理经验。公司于2016 年4 月公告已签订股份购买协议，有条件同意按协议规定收购目标股份，收购完成后，AssetMark 将成为公司间接子公司。
    【投资建议】预计公司2016/17 年EPS 为0.91 元、1.01 元。使用分部估值法得出目标价24.08 元，对应2016E P/E 26x，2016E P/B 2.1x，维持“买入”评级。
    风险提示：市场低迷导致业绩和估值双重下滑。