2 军工及民用板块多点开花，收入稳步提升：受益于军队信息化，通信产品板块收入同比增长率创历年新高。
    民用板块方面：通信服务板块保持强劲的发展势头，上半年同比增长31%。公司业务已拓展至18 个省、直辖市，网络维护及优化市场份额持续扩大。
    3 短期成本承压，费用率降低，支撑营业利润高速增长：受军工产品成本上升影响，整体毛利率同比降低2.46%。费用比率同比降幅较大，公司营业利润同比增长26.34%。
    递延所得税调整以及少数股东权益增加是公司归母净利润增速不及收入增速的主要原因。
    4 多层次资本运作，未来成效可期：将子公司挂牌新三板，有效拓宽公司融资渠道完善激励机制，稳定和吸引优秀人才，巩固核心竞争力。
    5 军民融合，业务协同效应显著：通过引进高级人才，公司军事通信及导航市场份额将进一步提升。网维及网优业务市场不断拓展，打造全国性渠道及网络，规模优势逐渐显现。
    6 业绩预测：公司始终围绕通信布局，未来有望形成较强协同。我们预测16-18 年公司每股收益分别为0.35、0.44、0.54，对应现价PE 为35、28、23，给予“强烈推荐”评级。
    7 风险提示：民用市场拓展不及预期；军队信息化推进不及预期。