卫星导航与通信业务继续保持强劲增长，新签合同超过10 亿元，北斗导航处于国内领先地位，全年实现营收6.2 亿（占比16%，），增速70%；卫星通信方面的整体技术竞争力快速提升，综合实力保持行业前三名，实现营收3.9 亿（占比10%），增速46%。
    无线通信业务增速平稳，保持了军用市场的领先地位，同时紧跟国家自主可控的趋势，积极发展民航、交通部、海警等民用行业应用市场，实现营收9.8 亿（占比26%），增速19%，并实现10 亿元订货。通信服务领域处于国内的领先地位，实现营收10.1 亿（占比27%），增速29%，新签合同超过10 亿，铁塔公司市场开拓取得阶段性成果，获得12 个省份铁塔公司合同。
    2.多业务板块共同增长，为公司整体业绩增长贡献了应有的力量。公司十大产品线协同发展，除以上四大板块（无线通信、北斗导航、卫星通信、通信服务）外，模拟仿真、频谱管理、雷达电子、信息服务等潜力业务均取得了良好的业绩，新签合同近10 亿元。其中模拟仿真业务实现营收1.9 亿（占比5.08%），增速46%。丰富的业务板块提高了公司的抗风险能力，集团化的管理以及子版块独立的经营，有效地发挥了各个业务板块的最大效益。
    3.2015 年成功实施非公开发行暨员工持股计划。此次非公开发行募集资金总额11.73 亿元，完成后公司成为广州市属国有企业首家实施员工持股计划的上市公司，不仅显著充实了资本实力，同时完善了骨干员工的长期激励，释放了公司各业务板块发展潜力。灵活高效的企业机制，确保了公司的持续稳定快速发展。
    4.盈利预测与投资建议。
    公司内生业务增长强劲，成长稳健。北斗导航和卫星通信将继续保持高速增长，无线通信和通信服务将维持稳定增长，以模拟仿真为代表的其余产品线也已显现强劲增长势头。不考虑外延并购的影响，我们认为公司未来业绩增速将在30%以上。我们预测公司2016-2018 年的EPS 分别为0.32、0.41、0.54 元/股，对应的PE 分别为37、29、22 倍，横向对比通信板块和国防军工板块的上市公司，公司投资价值凸显。
    公司近年来坚持“实业+资本”双轮驱动发展，实施了20 多项资本运作项目，其中摩诘创新已于2016 年2 月29 日正式在新三板挂牌。考虑公司在外延并购上仍有布局期待。我们维持对公司的强烈推荐评级。
    风险提示：市场开拓低于预期；订单低于预期。