结转规模大幅增长推动业绩释放
    上半年结算规模如期大幅回升，毛利水平略有下降，但销售均价与结算均价的差值扩大预示着毛利率已经触底。结算规模大幅增长推动营收放量，净利增速略低于收入增速，除了毛利率的下降，更重要的因素在于少数股东权益占比进一步提升。公司上半年拿地权益占比仅46%，预计这将持续对收入结构产生影响。
    销售迅猛，离千亿规模更进一步
    公司延续一季度的高增长态势，前7月销售额已达520亿，同比增速高达93.6%。迅猛增长的销售主要得益于公司主流城市布局、充沛货量以及积极去化态度。公司将全年新开工面积计划上调至540万方，整体储备布局以及货值结构助力公司延续增长。下半年逾760亿总货值，保障全年销售突破800亿，向千亿体量进军。
    聚焦一二线寻求扩张，合作拿地攻坚
    公司略显谨慎的扩张节奏随着7月到来打破，公司以88亿大举拿下上海浦东祝桥镇地块，从结构上看，公司对于主流城市扩大布局立场坚定，上半年一、二线城市的总投资额占比78%。目前来看，金地小股拿地还是以同股同权为主，期待公司在与其他开发商建立合作关系的基础上，未来能够输出品牌实现溢价。
    资金优势明显，管控效率提升
    中期净负债率下行至32.6%，在15年底的基础上进一步下行7个百分点，目前整体债务融资加权融资成本平均成本为4.81%。充裕的现金流背后一方面得益于销售的大幅提振，另一方面公司也及时抓住了资本市场融资时间窗口。此外，管控效率也显著提升，为公司走向千亿房企行列打下基础。
    投资评级与盈利预测
    在资产荒大环境下，高分红属性使公司配置价值得以凸显，我们预计公司16-17年EPS分别为0.89，1.14元，维持“买入”评级