2016 年上半年，公司实现营业收入140.87 亿元，同比上升74.2%；归属于母公司净利润7.78 亿元，同比上升49.4%。利润上升主要得益于本期结转的项目规模大幅度提高。截至报告期末，公司已销售未结算资源进一步增加，已销售尚未结算签约面积约525 万平方米，已销售尚未结算签约金额约737 亿元。
    财务状况稳健。报告期末，公司债务融资余额为355 亿元，债务融资加权平均成本为4.81%，资产负债率为68.2%，剔除并不构成实际偿债压力的预收账款后，公司实际资产负债率为58.2%，净负债率为32.6%。截至2016 年中期，公司债务融资加权平均成本为4.81%，其中，银行借款占比为49% ，应付债券占比为46%，其他借款占比为5%。公司长期负债占全部有息负债比重的64%，债务期限结构合理。截至报告期末，公司有息负债中，境内负债占比94%，境外负债占比6%。报告期内，公司资本化的利息支出合计人民币7.3 亿元，没有资本化的利息支出人民币3.8 亿元。
    销售稳定增长，土地有序扩张。2016 年上半年公司实现销售面积289.2 万平方米，同比增长67.6%；实现销售金额439.6 亿元，同比增长107.1%，在上市房企上半年销售额排名中位列第12 名。上半年公司共获取了12 宗土地，主要为底价或收购获取，总投资额约97 亿元，权益投资额约32 亿元，新获取土地储备可售面积约222 万平方米，权益可售面积约102 万平方米。
    公司坚持深耕一线城市及强二线城市，一、二线城市的总投资额占比78%，三线城市的总投资额占比22%，而在三线城市获取的土地均位于东莞临深片区。
    2016 年开竣工计划保持规模增长。报告期末，管理层对全年的新开工和竣工计划做了修订，修订后的全年新开工面积约为540 万平方米，较年初计划的500 万平方米增长8%；修订后的全年竣工面积约为483 万平方米，与年初计划基本持平。
    投资建议：维持“增持”评级。预计公司2016、2017 年每股收益分别是0.85和0.98 元。截至8 月19 日，公司收盘于12.59 元，对应2016 年PE 为14.81倍，2017 年PE 为12.85 倍。公司RNAV 在17.61 元，给予RNAV 的90%作为目标价，对应价格为15.85 元。维持对公司“增持”评级。
    风险提示：涨价引发调控风险。