1）中报概况：公司上半年收入3.4 亿元，同比下滑5%；归属净利润0.45 亿元，同比下滑49%。
    从收入结构来看，环境监测系统上半年收入1.9 亿元，同比下滑19%，毛利率下降1.4 个百分点到42%；运维服务收入0.77 亿元，同比增长101%，毛利率上升1.6 个百分点到57%；气体分析仪收入0.59 亿元，同比增长19%，毛利率下降16 个百分点到49%。2）费用增加，投资收益下滑是业绩下滑的主要原因：公司利润总额0.54 亿元，下滑0.52 亿元，具体拆分来看，毛利下滑900 万，投资收益下滑1400 万（主要是购买理财产品的投资收益下滑），销售费用增长940 万（大力拓展VOCs 监测、汞监测、质谱仪及智慧环保等新业务），管理费用增长1800 万（新增大量研发技术人员，同时合并境外子公司）。
    增发募资11.8 亿元，拓展生态监测网络、VOCs 监测。发行价不低于14.44 元/股，发行数量不超过8200 万股，拟募集不超过11.8 亿元。募集资金用于生态环境监测网络综合项目（6.8 亿元）、VOCs 监测系统生产线建设项目（1.9 亿元）和补充流动资金（3.2 亿元）。限售期12 个月。
    第二期员工持股计划连续推出5 年，进一步理顺治理结构。今年3 月10 日，公司公布第二期员工持股计划，认购者包括10 名高管与220 名骨干员工，首轮总金额3663 万元；其中，奖励基金、员工自筹资金、实际控制人敖小强提供的无息借款各占1/3。奖励基金=当年扣非净利润
    [5%+（当年扣非净利润增长率-20%）
    10%]-应扣缴个人所得税额。第二期员工持股计划将连续推出5年。2016 年7 月，首轮3663 万元员工持股计划完成购买，购买均价16.80 元/股。
    投资建议：维持增持评级。16 净利润预测数为3.2/3.9 亿，备考市值112 亿元。
    公司作为CEMS 龙头，掌握核心监测技术；同时积极研发VOCs 监测与汞监测与产品。生态环境监测网络项目，BOT、BOO 模式创新，转型升级综合解决方案。第二期员工持股计划连续推出5 年，进一步理顺治理结构。给予增持评级，建议关注！风险提示：污染源监测需求低于预期