造成业绩下降的原因：1）受下游客户工程设备安装及调试进度影响，报告期内公司的销售收入下降；2）2015 年度公司人员增加，管理费用及销售费用增加较多。
    经营活动现金流净额一季度为1473 万，主要是购买商品、劳务支出增长所致；经营活动现金流入量为2.30 亿，较2015 年有小幅增长，增长了4.8%。反应了公司注重现金流，行事较为谨慎。
    环境监测行业景气，行业需求的刚性不断加强
    行业利好因素：1）政府工作报告明确环境在线监测是2016 年政府工作的重点；2）法规不断完善，排污权、碳权等的建立，环保进入定量时代，监测成为刚需；3）提标改造、新增控制污染物（VOC、汞等）、新增监管行业、产业升级等，都将带来新增市场空间；4）监测是监管的基础，故行业具有产业先行性。
    从国外引进高端技术和产品，支持公司环境监测主业的发展
    公司精耕环境监测业务，因超洁净排放的需求，脱硫、除尘监测产品助公司业绩增长；公司在水质、空气、垃圾焚烧、VOC、生物毒性等监测设备方面也实现增长或布局。
    公司为保持技术领先，投资KORE 拓展质谱仪，投资ORTHODYNE 拓展色谱仪等，为长远发展做好铺垫，食品、药品、医疗、工业分析等领域的检测也将逐步成为公司业绩新的增长点。2015 年公司实现营收10.02 亿，同比增长35.2%；归母净利润2.63亿，同比增长32.2%。在监测行业的刚需背景下，该业务预计能保持增速。
    发展大数据，由设备运营商逐渐发展为数据运营商
    环境大数据是环保部力推的工作。公司一方面持股思路创新20%股权，思路创新为专门做环境大数据的业内优质公司；另一方面利用自身的监测优势和运维体系，与中电远达、清新环境等治污企业成立合资公司智慧思特，持股15%，进军环境大数据，向数据运营商发展。公司是国家首批唯一环保服务业试点企业，提供第三方服务。
    雪迪龙受益于环境监测行业处于快速发展期的大背景，给予“增持”评级监测行业为刚需，公司产品具备品牌效应并保持技术领先；产品种类齐全，能应对新增市场；发展大数据，紧跟环境需求走势；股价回到估值较低位。我们对雪迪龙给予“增持”评级，预计2016-2018 年EPS 为0.55/0.68/0.83 元。
    风险提示：整体经济增速放缓带来的市场风险；并购整合风险。