2015年公司实现营业收入10.02亿元，同比增长35.19%；实现归属于上市公司股东的净利润2.63亿元，同比增长32.23%；扣非后净利润2.51亿元，同比增长27.75%。公司扣非后净利润增速较2014年下滑18个百分点，但仍保持较快增长。
    烟气治理行业进入成熟期，拓展新的监测要素谋求持续快速增长。公司目前收入仍主要来自烟气在线监测领域，随着我国火电脱硝设施建设渡过高峰期，公司的烟气在线监测设备2015年后可能面临需求增速下滑的风险。公司亦在精耕传统业务的同时，积极布局新兴市场，2015年已推出VOCs监测系列、噪声扬尘监测系列、汞监测系列等大量新产品推，监测要素覆盖SO2、NOx、VOCs、PM2.5、COD、TN/TP/DO/PH、噪声、扬尘等诸多指标，监测类别也已涵盖在线监测、实验室监测、应急监测及第三方检测。随着新业务的拓展，公司仍有望保持持续快速增长。 
    期待外延带来新惊喜。目前，公司的业务定位是以环境监测业务为核心，着力拓展环境监测、环境信息化、环境大数据、环境治理四大领域业务。2014年4月，公司投资3200万元认购北京思路创新20%的股权，思路创新早在1998年就致力于中国环境信息化领域，是智慧环保细分市场高端应用的领军企业；2015年6月，公司收购英国KORE公司，获取高端质谱仪技术，并在环境领域大力推广；2015年7月，收购青岛吉美来44%股权，公司空气质量监测业务得到补充与加强；2015年8月，公司收购科迪威公司剩余60%股权，全面接管科迪威的经营管理，快速扩大公司在水质监测及生物毒性监测领域的市场；2015年9月，公司出资750万元与清新环境、中电远达等合资成立重庆智慧思特环保大数据有限公司，公司持股15%，该合资公司主要开展环保数据咨询与分析、数据交互与交易、环境公众信息服务等业务；2016年初，公司收购比利时ORTHODYNE公司100%股权，收购完成后将共同研发色谱新产品，进一步拓展环境、工业、实验室、食品、药品等应用领域，同时拓展ORTHODYNE公司色谱产品的国内市场。公司一方面从横向上丰富监测产品，致力于打造综合物联网感知、传感体系；另一方面从纵向上致力于打造专业化综合型的环境服务平台。预计外延收购仍将是公司未来几年发展的重要思路。
    盈利预测与投资评级。预计公司2016/2017年营业收入分别为12.93/17.07亿元，归属母公司净利润分别为3.37/4.48亿元，对应EPS 分别为0.56/0.74元。给予2017年25-30倍PE，未来6-12个月目标价区间为18.50-22.20元，目前公司股价16.85元，维持"谨慎推荐"。
    风险提示。传统高污染行业去产能导致对监测产品需求下滑；外延收购效果不及预期。